以太坊本週飆升 29%，打破 10 週下跌趨勢，以 4 億美元的違約率趕超賣空者。

每日表現最佳者 — elizaOS （AI16Z）

標準普爾 500 指數以 9 天的連勝戰績延續了其反彈，這是自 2004 年以來最長的一次，因爲對潛在交易以及即將到來的美聯儲和收益更新的樂觀情緒有所提升。由於交易不確定性和美聯儲降息預期，黃金價格上漲至 $3，245。CoinDesk Indices跟蹤整個加密貨幣市場，在過去24小時內下跌1.50%，而比特幣和以太幣分別下跌0.10%和0.51%。使用此鏈接在 Bybit MT5 上交易這些市場，暢享高達 500 倍槓桿

如今，AI16Z 表現最爲出色，在 Bonsai 智能媒體協議與 Eliza 集成後，AI16Z 飆升了 7.0%，助力代理驅動的社交內容創作。

elizaOS （AI16Z） 於 2024 年 10 月上線，原名爲 ai16z，是一款基於 Solana 的 DApp，使用 DAO 和 AI 代理「Marc AIndreessen」來管理社區對技術和加密貨幣項目的投資。

，可幫助開發人員使用 ElizaOS 插件創建代理驅動的社交媒體腳本和模板。Bonsai 客戶端首次上線，可在 Lens 等平台上輕鬆部署智能媒體代理。構建者可以探索這些工具，並在 Lens Spring Hackathon 中爭奪獎池。

查看 AI16ZUSDT 永續和 AI16Z/USDT 現貨合約的最新價格、圖表和數據

以太坊本週飆升 29%，打破 10 週下跌趨勢，以 4 億美元的違約率趕超賣空者。儘管 ETF 流量低迷，衍生品情緒中立，但 ETH 的主導地位仍未動搖，其 TVL 高達 640 億美元，使 Solana、BNB Chain 和 Tron 相形見絀。由於近期的 pectra 升級以及特朗普與競爭對手的山寨幣保持距離，所有用戶現在都有望向 $2，700 邁進。

本週，BTC 現貨 ETF 的淨流入量爲 9.209 億美元，儘管 GBTC 流出 1.715 億美元，但非 GBTC 基金的淨流入量爲 10.9 億美元。自成立以來，淨流入總額爲 411 億美元。

查看 BTCUSDT 活期合約和 BTC/USDT 現貨合約的最新價格、圖表和數據

現已上線，對於正在耕種 Aster （AST） 空投的用戶而言，可領取小額體驗金。透過儲值 BNB 鑄造爲 BNB，用戶可以開始賺取積分，同時獲得主要空投獎勵和未來生態系統獎勵。可選永續交易可進一步提升積分，但僅持有 BNB 就足以獲得獎勵。

初級

以太坊在新資金流入和低估信號閃現時，反彈 20%

我們的月度報告深入研究了期權波動的洞察，助您開啓加密貨幣之旅。

我們的月度報告深入研究了期權波動情況，助您開啓加密貨幣新徵程。

：2025 年 4 月，由於關稅混亂，BTC 的隱含波動率飆升至 75% 以上，但在一週內跌至 35%，這表明儘管宏觀不確定性持續存在，但波動率預期仍出現驚人的短期下跌。

：BTC 的收益超過 $100，000 時，衍生品市場情緒低迷，表明

交易者不再認爲這一水平是一個重大的心理障礙，反彈不太可能持續下去。

：ETH 表現顯著優於 BTC，漲幅達到 23%，導致對短期看漲期權的需求增加，期權市場出現正向變化，凸顯了新的看漲情緒。

：歷史趨勢表明，BTC 的夏季波動可能會加劇，因此在宏觀經濟挑戰持續下，這一模式是否會在 2025 年重複出現。

2025 年 4 月，加密貨幣市場出現大幅波動，尤其受到美國貿易政策的影響。特朗普總統宣佈了陡峭的互惠關稅，加密貨幣市場經歷了劇烈波動。比特幣 （BTC） 最初表現出了韌性，儘管股票和美元出現大規模拋售，但到 4 月初纔會從 8.8 萬美元跌至 7.5 萬美元。這一時期的特點是隱含波動率急劇上升，隨着交易者透過做空看跌期權尋求保護，隱含波動率達到 75% 以上。然而，由於關稅面臨適度影響，隱含波動率在 4 月中旬暴跌至 35%，創下 3 月初以來的最低水平。

有趣的是，雖然短期波動率暴跌，

BTC 期限結構的後端仍然較高，這表明市場參與者預計中期波動率會更高

。在此背景下，已實現的波動率跌破五年的季節性平均值，與前幾年的類似趨勢相似，表明

。歷史格局與 BTC 相比，5 月波動率通常會反彈，引發人們對這一趨勢是否會持續的質疑。

衍生品反應減弱，表明比特幣反彈可能無法持續

與之前的情況相比，市場對 BTC 重振超過 $100，000 門檻的反應明顯減弱。雖然 BTC 在首次關稅拋售後上漲了 20%，但衍生品市場的反應卻較爲平靜。25-delta看跌/看漲波動是衡量市場情緒的指標，僅表明對價外看跌略有偏見，與此前BTC在2024年12月首次突破10萬美元大關時的情緒形成鮮明對比。這一僵局表明，交易者不再將 $100，000 視爲一個重要的拐點，這引發了人們對反彈可持續性的擔憂。 

與此同時，資金利率和隱含波動率雖然仍然看漲，但未達到前幾個月觀察到的極端值，表明市場情緒更爲謹慎。BTC 現貨價格與隱含波動率之間的關係表明，儘管交易者持樂觀態度，但在調整波動率預期之前，他們正在等待 BTC 接近歷史新高。

以太坊期權數據指向進一步反彈

與 BTC 形成鮮明對比的是，以太坊 （ETH） 表現出卓越的韌性，表現優於主要加密貨幣，在交易好消息後一夜之間上漲了 23%。這引發了短期看漲需求激增，推動前端波動預期大幅上升。衍生品市場反應強勁，反轉了期限結構，表明對 ETH 的看漲情緒，即使其交易量遠低於歷史新高。

ETH 期權市場從中性向輕微負向傾斜轉變，轉爲 10% 偏向於買入價外買入，這反映了市場對 ETH 重獲虧損潛力的信心。儘管整體宏觀經濟存在不確定性，但對 ETH 期權的需求表明，交易者對以太幣的未來價格走勢持樂觀態度。

總之，2025 年 4 月強調了宏觀經濟因素與加密貨幣市場動態之間的複雜相互作用。儘管 BTC 在重回 $100，000 門檻後在衍生品市場引發強烈反應方面面臨挑戰，但 ETH 的表現表明市場情緒存在差異。隨着交易者在不斷變化的形勢下走勢，季節性波動模式的潛力和宏觀經濟發展的影響仍將是影響未來市場預期的關鍵因素。

高級

Bybit X Block Scholes 期權波動率報告（2025 年 4 月）：數據顯示，比特幣反彈可能不會持續下去，但以太坊看到了進一步的上行空間

我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量的交易信號，以及期貨、期權和永續合約。

我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量產生的交易信號，以及期貨、期權和永續合約。

在 2025 年 4 月底大部分交易均出現橫向波動後，美英交易協議引發了加密貨幣反彈。BTC自2月以來首次飆升至10萬美元，但ETH的表現引起了衍生品市場的關注。 

ETH 現貨價格上漲 23%，導致期限結構反轉，前端波動率飆升。ETH 看跌/看漲傾斜從看跌偏向 OTM 看跌偏向近 10%。永續融資率和期貨收益率等其他情緒指標也支持漲勢。相比之下，雖然 BTC 的資金率和偏斜率有所上升，但其隱含波動率仍保持在 40% 以下，比 ETH 的 7 天隱含波動率低 30 多點。

ETH 自 2021 年以來的創紀錄表現得益於積極的期限結構

ETH的表現顯著優於BTC和前10大加密貨幣，是自2021年5月以來最大的單日收益。期權市場反映了這種熱情，短期期權的隱含波動率急劇上升，使 ETH 的期限結構倒置，因此與 BTC 的隱蔽正斜結構形成鮮明對比。ETH 的 7 天期限現在比 BTC 高出 33 分。 

雖然看跌期權主宰了 BTC 的未平倉收益，但 ETH 正呈現相反趨勢。2025 年 5 月 8 日，期權交易量飆升至 1.2 億美元以上，是普通月交易量的兩倍多，看漲期權數量比看跌期權多出 6，000 萬美元。ETH 現在擁有正的合約曲線和資金費率，以及對 OTM 看漲期權的強烈傾斜。

ETH在當前加密貨幣反彈中表現出色，導致其衍生品市場情緒看漲。資金費率飆升，期貨收益率強勁，看跌/看漲走勢偏向 OTM 看漲，現已接近 10%。這與 4 月初形成鮮明對比，當時 OTM 看跌跌跌幅爲 20%。儘管 ETH 表現不佳（相對於 BTC 和其他「ETH 殺手」），但 ETH 在這場反彈中有所反彈，ETH/BTC 比率在一年中的大部分時間都有所下降。

比特幣期權的未平倉利息增加，隱含波動率仍然受到抑制

新美國政府宣佈首個交易協議，在特朗普90天關稅暫停近30天後，引發加密貨幣市場震驚，推動BTC回升至10萬美元以上。令人驚訝的是，隱含波動率仍然受到抑制，未能反轉 BTC 的期限結構，前端波動率約爲 18 個月低點 35-40%。2025 年 5 月 8 日，期權交易量飆升，看漲期權交易量達到 1.89 億美元，扭轉了上週看跌期權交易量上漲的趨勢。與此同時，未平倉利息穩步上漲至超過 3 億美元，爲本月最高水平，但儘管價格上漲，看跌期權仍遠大於看漲期權。

Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2025 年 5 月 9 日）：以太幣看跌/看漲偏轉明顯比比特幣看漲

本文探討了 Sign 的運作方式、旗艦產品（如 TokenTable、SignPass 和 EthSign）、原生代幣 （SIGN） 以及如何在 Bybit 上交易 SIGN。

Sign 是一個全鏈認證基礎架構，可幫助用戶和開發者驗證鏈上真實的聲明。專爲更透明和去中心化的未來而打造，無需「信任」，讓每個人都能夠使用加密證明進行驗證。

本文探討了 Sign 的運作方式、旗艦產品（如 TokenTable 和 EthSign）、原生代幣 （SIGN） 以及如何在 Bybit 上交易 SIGN。

 是一種全鏈認證協議，旨在讓任何人輕鬆驗證鏈上或鏈下任何聲明的真實性

無論是文檔、憑證還是用戶身份，Sign 都能將傳統的信任模式轉化爲可驗證的加密證明。

Sign 的使命是用透明、無信任的證明取代過時的不透明驗證系統，

實現「驗證」取代「信任」的未來。

透過架構註冊和數字簽名等工具，Sign 使用戶能夠爲數字互動帶來問責制和誠信。

簽名由 Web3 原生電子簽名和協議平台 EthSign 背後的團隊開發

 其核心團隊在智能合約開發和跨鏈集成方面擁有豐富經驗

該項目得到了頂級投資者的支持，包括紅杉資本中國（現名爲HongShan Capital Group）、Mirana Ventures、HashKey Capital和Hack VC。

這一戰略資金將 Sign 定位爲 Web3 基礎架構堆棧的基礎層。

簽名允許用戶創建證明 — 以加密方式簽名的聲明，證明申索的有效性，例如憑證、成就或行動。這些數字證明可以隨時獲得任何人的驗證，使其防篡改且透明。

Sign 的關鍵技術元素包括確保數據格式一致的架構註冊表、證明真實性的數字簽名，以及支持撤銷或更新的鏈上和鏈下證明

該系統類似於 Web3 的可編程層，爲身份、憑證和數據交換帶來了全新信任。

TokenTable 是 Sign 的旗艦代幣分發平台。幫助項目實現透明、安全的大規模解鎖、分發和管理。

它使用 Sign 的認證引擎來驗證代幣解鎖、

和歸屬計畫，確保可追蹤、可審計的代幣流。

SignPass 是一種基於區塊鏈的身份識別解決方案，可在鏈上提供真實的憑證。塞拉利昂公關卡是全球首個政府批准的鏈上永久居留計畫。

SignPass 提供加密鏈上記錄，便於進行 

驗證，發放實體 ID 供日常使用，簡化數字應用程序系統，方便跨境訪問。

它展示了區塊鏈如何實現全球公共部門服務的現代化。

EthSign 是一個去中心化合約簽署平台，用戶可直接在鏈上創建、簽署和存儲具有法律約束力的協議。它可移除中間人，確保文檔不可更改且可訪問。

EthSign 將傳統文檔引入可驗證的 Web3 證明領域，進一步強化了 Sign 的使命。

SIGN 代幣是爲 Sign 生態系統提供支持的原生效用代幣。用於：

總供應量上限爲 100 億枚 SIGN，流通量爲 12 億枚。截至 5 月 7 日，全攤化估值 （FDV） 高於 7.46 億美元，但流通市值約爲 8，960 萬美元。SIGN 在交易所和開發者網絡中不斷獲得關注。

SIGN 可透過現貨交易和 USDT 永續合約在 Bybit 上交易。Bybit 爲 SIGNUSDT 永續合約提供高達 75 倍槓桿，支持安全、高流動性現貨交易。

立即在 Bybit 使用 SIGN 探索認證的未來。

中級

簽名 （SIGN）：Web3 協議可實現無信任認證

Bybit 用戶指南

Bybit UTA

交易

Bybit 統一交易賬戶(UTA) 是一個功能多樣的「一站式」賬戶模式，幫助用戶一鍵訪問多幣種交易及核心交易產品，包括現貨、衍生品、USDC 和 USDT 永續、USDC 期權和 USDC 交割。

每個加密貨幣交易者或許都非常熟悉這樣的場景：即使是在同一交易平台上，也需要在不同賬戶間分別管理多項資產。交易者不僅需要在多個賬戶間來回划轉資產，還得分別追蹤保證金抵押資金和整體投資組合表現。此種配置不允許保證金小於 0，因此風險管理效率也就更低。

在全行業採用多交易賬戶配置的情況下，Bybit 率先推出統一交易賬戶 (UTA)，幫助用戶輕鬆簡化投資組合管理。利用 UTA 這一創新功能，用戶只需一個投資組合，即可輕鬆交易和管理整個加密貨幣生態系統中的多項資產，規避常規交易賬戶的複雜流程和風險。

本文將為您介紹如何使用 Bybit 統一交易賬戶實現簡化體驗、有效風險管理和更優交易執行。

(UTA) 是一個功能多樣的「一站式」賬戶模式，幫助用戶一鍵訪問多幣種交易及核心交易產品，包括現貨、衍生品、USDC 和 USDT 永續、USDC 期權和 USDC 交割。利用功能強大的選項，交易者可將交易及全倉保證金彙集在同一賬戶中。用戶無需切換賬戶，即可直接訪問 5 大交易產品，輕鬆實現風險管理和投資組合管理。

無論是個人現貨交易者，還是傾向於使用整合賬戶的機構交易者，都能從 UTA 這一優化升級中獲得順暢無縫的交易體驗。賬戶功能易於使用，適合水平各異的交易者。此外，只要 UTA 中持有受支持的抵押資產，且 USD 價值充足，您就可以開倉，即使相應幣種餘額不足也絲毫不受影響。

總而言之，UTA 以其創新產品功能簡化交易、風險管理和賬戶金融，為廣大交易者打造順暢的交易體驗，幫助他們優化交易策略。

延伸閱讀：瞭解您是否適合進行 

Bybit UTA 專為優化風險管理能力而設計。下面羅列了使用 UTA 進行風險管理的幾大益處。

整合視圖，全方位瞭解投資組合表現

Bybit UTA 以整合視圖全面顯示多個交易對和產品的所有持倉情況。交易者可查看多種加密貨幣的持倉情況，例如 BTC、ETH 和 USDT；還可查看不同交易對的風險敞口，例如 BTC/USD 和 ETH/USDT。由於能夠更全面地查看整體資產組合，交易者可迅速辨別潛在風險，並採取相應措施管理倉位。

整合型投資組合視圖可為交易者展現重要信息，例如賬戶總餘額、保證金要求及所有倉位的未結盈虧。交易者可以查看持倉詳情，例如入場價格、持倉數量和強平價格，還能設置止盈止損訂單。例如，如果特定加密貨幣的風險敞口較大，則交易者可以考慮減倉或設置止損單來限制虧損風險。

Bybit UTA 提供多種風險管理工具，例如止盈止損訂單、自動借貸和交叉資產抵押，以及可自定義的槓桿設置。藉助這些工具，交易者可降低潛在損失，保護現有收益，同時根據自身風險承受能力和目標優化交易策略。

保證金計算在賬戶級別（而不是在各個倉位級別）進行，打造了更穩健的風險管理框架。其原因在於任何未結盈虧均可互抵，避免風險放大。單個倉位虧損不一定會觸發強平。保證金要求會綜合考慮統一交易賬戶的整體風險。另外，Bybit UTA 還可跨多元化投資組合部署風險管理策略，進一步優化交易者的風險特徵。

Bybit UTA 支持多種加密貨幣交易，包括比特幣、以太幣及其他非主流幣，此外還支持永續合約及其他衍生品。全方位投資產品選擇讓交易者能夠輕鬆實現投資組合多元化，將資金分配到多種資產和產品上，有效實現風險管理。

Bybit UTA 是一個多資產賬戶，可幫助用戶使用同一資產組合管理整個加密貨幣生態系統中的多種加密貨幣資產，有效提高保證金效率，在降低虧損風險的同時，實現收益最大化。

支持的產品：現貨交易、槓桿交易、

USDT 永續、USDC 永續、USDC 交割及

Bybit UTA 的一個重要功能就是組合保證金模式，這項功能為專業衍生品交易者量身打造。傳統保證金賬戶會分別計算各個倉位的保證金要求，而組合保證金則會預估整個賬戶的保證金要求，幫助高凈值客戶更主動地進行風險管理。也就是說，多個倉位可共享同一保證金，因此潛在收益也會更高。

UTA 的 USD 總價值計算公式如下：

資產總價值 (USD) = 資產數量 × USD 指數價格 × 折算率

UTA 組合保證金使用資產總價值進行計算，會將整個賬戶的整體風險考慮在內，因此保證金分配會更加準確高效。此外，用戶還可利用簡單賬戶和多幣種保證金模式，在管理保證金要求時也具有更多選項。

持倉模式：單向持倉和雙向持倉（僅適用於 USDT 永續）

除了組合保證金模式外，UTA 還支持

（默認模式），因此用戶可將保證金餘額用於多個倉位，更支持超 70 種加密貨幣作為抵押資產。在不同交易產品下開倉可提高雙向持倉槓桿及資金效率。在單個倉位虧損的情況下，追加保證金和強制平倉出現的幾率也會降低許多。

在波動幅度較大的加密貨幣市場中，全倉保證金是長期交易策略的理想風險管理工具。現貨和衍生品交易者均可使用全倉保證金模式。

支持的產品：現貨交易、USDT 永續、USDC 永續和 USDC 交割

現貨和衍生品交易者還可使用逐倉保證金模式。逐倉保證金模式下，保證金僅分配給單個倉位或交易對，其優勢是如果單個倉位出現追加保證金或強制平倉，則不會影響其他倉位。您還可以根據多空倉位策略，為不同倉位分別設置不同的槓桿倍數。

因此，逐倉保證金模式更適合保守型交易者，可幫助他們靈活調整單個倉位，同時限制損失。注：逐倉保證金模式不支持現貨槓桿交易。

Bybit UTA 優化了借款與還款功能，可幫助交易者提高保證金效率。如果交易或市場波動導致任何資產凈值低於 0，系統會替用戶自動借款（可能需要支付利息）。不支持手動借款。

以下條款可能會觸發自動借款：

4. 開啟現貨槓桿交易功能時，系統會在槓桿交易期間借入資產。

當賬戶的維持保證金率達到 100%，就會觸發 Bybit UTA 強制平倉流程。要瞭解強制平倉規則，首先需要明白初始保證金率和維持保證金率的概念。

初始保證金是指開倉所需的抵押資產金額，維持保證金是指維持持倉所需的抵押資產最低金額。賬戶的初始保證金率和維持保證金率分別根據倉位的初始保證金和維持保證金進行計算。

如果賬戶的初始保證金率達到 100%，需要追加保證金的所有掛單都將被取消。也就是說，只有資產價值增加時，賬戶才能開建新的倉位或是增持現有倉位。

如果維持保證金率高於 80%，所有佔用保證金的現貨槓桿訂單都將被取消，資產將被賣出，用於償還負債。

假設用戶賬戶的維持保證金率達到 100%。在這種情況下，將觸發強制平倉，也就是說系統會自動賣出部分或全部倉位，用於支付虧損，並將保證金率恢復到安全水平。系統首先會降低所有永續倉位的風險限額，然後根據交易對強平順序逐個平倉。

只要維持保證金率降低至 100% 以下，強制平倉就會停止。一定要注意的是，強平價格可能與破產價格有所不同，後者是整個倉位完全強平的價格。

如果維持保證金率突然超出閾值，強平系統將接管賬戶下的 USDC 永續和 USDC 期權倉位。

進行加密貨幣交易時，Bybit 統一交易賬戶 (UTA) 可幫助用戶有效實現風險管理。利用交叉抵押和凈組合保證金等多種風險管理工具，您可更好地保護資金安全，還有可能提高收益。

用戶有必要瞭解如何使用這些工具，根據自己的風險承受能力和投資目標，制定穩健可靠的交易計劃。藉助適合自己的方法和工具，您可流暢自信地交易多種加密貨幣資產。

如何使用 Bybit 統一交易賬戶實現有效風險管理

2,500 USDT 每週獎池靜待瓜分

完成任務，賺取經驗值

活動規則

立即註冊，獲得 10 經驗值

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