投資ポートフォリオを充実させたい、または緊急時用の資金を準備したいとお考えですか？そうなら、こちらへどうぞ！この記事では、不透明な相場において利益を最大限に上げるためのオプションの使用法についてご紹介します。基本戦略から上級戦略まで、誰もが納得できる内容になっております。でも、始める前に、オプションについて、お客様がきっと知らないことが2つあるはずです:

これから、基本的なことを説明します。

まず、何よりも大事なのは: オプション契約はデリバティブです。基本的に、これらは株式、商品、暗号資産などの原資産と結びついていることを意味します。

オプションには、常に購入者が原資産のロング、またはショートのエクスポージャを得るために合意した価格（行使価格とも言います）があります。また、これらには、満期を迎える所定日付 (満期日) もあります。

オプションには、以下の2種類あります: コールオプション（コール）、およびプットオプション（プット）。

では、購入者と販売者が、それぞれ行使価格上でロングとショートのエクスポージャを得ることができます。

では、購入者と販売者が、それぞれ行使価格下でショートとロングのエクスポージャを得ることができます。

プットとコールは汎用性が高いので、単独で使ったり、これらを組み合わせて複雑なオプション戦略を作ることもできるのです。最終的には、どの戦略も最終目標は同じです、つまり、市場環境から利益を得るということです。

オプションの購入者（ホルダとも言います）は、販売者（ライタとも言います）に対して必ず手数料（オプション・プレミアム）を支払います。この金額は、ある取引で購入者が失う可能性のある最大金額と、販売者が利益を得る可能性のある最大金額を示しています。

オプション取引の場合、行使価格の表現法は、以下の3通りあります:

暗号資産オプション取引とは？ 

オプションとは、一見すると難しく思われるかもしれませんが、トレーダ様が既存ポジションをヘッジし、市場の動きに賭けて収益を得るための最もよく使われる投資戦略の1つです。暗号資産オプションは、指定した契約タイプに応じて、与えられた時間枠、または特定の満期日内に特定価格で資産を売買する権利を与える契約のことです。

「暗号資産オプション取引」とは、暗号資産に特化して考案されたオプション契約を指す用語です。ストックオプションと同じく、暗号資産オプションも、

の中でヘッジ手段としてオプションを活用する個人トレーダが増えるにつれ、急成長しております。暗号資産オプションの特徴は、基本的にストックオプションと同じですが、これ以上にメリットがたくさんあります。

ストックオプションとは異なり、暗号資産オプションは、オプションがITMの満期を迎えた場合、原資産を購入または売却する必要はありません。ただし、お客様の取引口座は、行使価格とオプションの決済価格との差額に相当するクレジットまたはデビットを受け取ります。

物理的な所有権の煩わしさから解放されることで、本当に大切なこと、すなわち、収益を上げることに集中できるのです。

先物トレーダがオプションでポートフォリオを分散させ、収益を上げる理由とは？

、数々のオプション取引による収益が世界中で話題となり、

という記録的な水準に達しました。

GMEとAMCの株価は急騰し、ウォール街の幾つかのヘッジファンドが株価の下落を当て込んで、GMEとAMCの大規模なショートポジションを開設しました。 

当然のことながら、個人トレーダは、株価が上がれば機関投資家が買い戻しに動き、株価がさらに上昇することを予想しました。 

これを狙って、彼らは、極端なOTMコールオプションを買い、少額の前払いプレミアムを支払いました。レバレッジを利用することで、個人トレーダは買い増し力を強め、現買いするよりもはるかに大量の株式を手に入れることができました。予想通り、株価は高騰して、コールオプションの価値はますます上昇し、個人トレーダは莫大な利益を獲得したのでした。

このような知識を踏まえ、先物トレーダはオプションを投資ポートフォリオの重要構成要素として位置付けています。 

暗号資産オプションが収益の最大化に役立つのは、本当なのでしょうか？

ご自身の有利になるように暗号資産オプションの活用について学んだら、これは実に、お客様の利益を最大化に役立つのです。ここでは、オプションで利益を得る3つの方法についてご紹介します:

市場リスクを低減させるヘッジ

オプションは、市場リスクや 先行きの不透明感からポートフォリオを守るのに理想的な手段です。 

原資産を保有していれば、ロングプットやプットスプレッドは、売りのヘッジで有効な方法です。原資産が不足している場合、ロングコールまたはコールスプレッドを使用すると、上昇時に同じ保護が得られます。

オプションでの素晴らしい点は、1日、または数週間、場合によっては、将来の数ヶ月にわたり、お客様のポートフォリオを守るための満期日を選択することができるということです。 

オプションでは、多少の資金で大きな利益を得ることができます。

オプションを購入すると、少額の初期預金で大量の原資産にアクセスできるようになります。レバレッジを利用することで、お手持ちの資金の買い増し力を数倍にすることができます。

トレーダの方はだれでも、初めての「テンバガー」（投資収益率1,000％以上）を夢見るものです。オプションは、これを達成するのにもってこいの方法ではないでしょうか。

ロングオプションはすべて、損失を抑え、収益を高める（時には、無制限の）可能性を秘めています。この点についてご説明するために、2021年初の暗号資産の急上昇を思い返してみてください。コインやトークンの中には、10倍から20倍の成長を記録したものもあり、わずか数ヶ月で元の価値の100倍以上まで急騰したものもありました。 

さて、この値動きを活用するために、オプションにレバレッジをかけることをちょっと想像してみましょう、最も失う可能性のあるものはプレミアムであることがお分かりでしょう...そして、利益に関しては無限大です。いい感じですよね？これが、お客様にとってのオプションの魅力です。

強気相場がお客様にどのような影響を及ぼすかをご覧ください: 

暗号資産オプションの仕組みとは?

暗号資産オプションは、他のオプションと同じように扱えますが、もっと使い勝手が良いです。これはどういうことなのでしょうか? ちょっと待ってください、これから説明します。

Bybitの暗号資産オプションは現金決済ですので、オプションが満期を迎えるのと同時に収益が確定し、躊躇することなく次のチャンスに進むことができるのです。このため、暗号資産オプションは投機とヘッジに最適な選択肢となるのです。

また、契約規模が決まっていないので、いくらでもリスクを冒せるというメリットもあります。

また、セキュリティと融通性を確保するよう、Bybitの暗号資産オプションは、USDC決済されます。以下の例では、これが実際にどう機能するのかをご覧いただきましょう。

ブルコールスプレッドのペイオフダイアグラム

ブルコールスプレッドは、強気相場で損をすることなく利益を得るのに効果的な方法です。

この戦略の仕組みでは、コールオプション（通常、OTM）を買い、同じ満期日により高い行使価格のコールを売ります。

原資産に最も近い行使価格を購入するので、取引コストはネット・デビッドとなり、これが最も大きな損失となります。

以下は、ブルコールスプレッドの実例です:

ベースとなるBTC価格は30,000ドルです:

BTCの31,000ドルのコールを1枚、600ドルで購入する 

BTCの33,000ドルのコールを1枚売り、150ドルのプレミアムを受け取る 

この取引のコストは、450ドルのネット・デビッドです（支払ったプレミアム600ドル-受け取ったプレミアム150ドル）

損益分岐点は31,450ドルです（下限行使価格＋ネット・デビッド）。33,000ドルのコールが ITM ($33,000 - $31,000 - $450) で満期を迎えた場合、最大1,550ドルの利益が発生する可能性があります。

決済価格が31,000ドル以下になった場合、最悪ケースになります。この場合、両コールが無価値となり、支払った正味のプレミアム450ドルを失います。

ベアプットスプレッドのペイオフダイアグラム

ベアプットスプレッドは、ブルコールスプレッドの逆であり、弱気相場で利益を得るための低リスクの取引です。

ベアプットスプレッドを仕掛けるには、プットオプション（通常、OTM）を購入し、同じ満期日でより低い行使価格のプットを売却します。

ブルコールスプレッドと同様、原資産に最も近い行使価格を購入するので、取引コストはネット・デビットとなります。 

BTCの29,000ドルのプットを1枚、600ドルで購入する 

BTCの27,000ドルのプットを1枚売り、150ドルのプレミアムを受け取る

コストは、450ドルのネット・デビット (支払ったプレミアム600ドル-受け取ったプレミアム150ドル) で、これはお客様の見込み最大損失額でもあります。

損益分岐点は28,550ドルです（上限行使価格－450ドルのネット・デビッド）。両行使価格がITMで満期を迎えた場合、最大利益が1,550ドルとなります（29,000ドル -27,000ドル - 450ドル）。

最大見込み損失は、両行使価格がOTMで価値がゼロになったときに発生します。ここで、650ドルの投資を失いました。

コールオプションとは、特定日 (満期日と呼ばれる)か、またはその前に、あらかじめ指定した価格で原資産を一定量購入する権利 (義務ではない) を所有者に与える契約のことです。

プットオプションとは、オプションの購入者に、特定期間内に所定金額の原資産をあらかじめ指定した価格で売却する権利（ただし、義務ではない）を付与する契約のことです。

ヨーロピアンオプションとは？

株式や暗号資産のヨーロピアンプットとコールオプションは、契約満期日に特定価格で資産を売買する権利を投資家に与える契約のことです。 

株式や暗号資産のアメリカンプットとコールオプションでは、契約満期前に所与の期間の任意の時点で資産を売買する契約を行使する権利を投資家に提供します。

暗号資産オプションはストックオプションとどう違うのでしょうか？

Bybitの暗号資産オプションは、従来のオプションと類似した特徴を持つものの、いくつかの点で異なっています。

先物のヘッジとオプションのヘッジとの違いは？ 

先物ではなくオプションでヘッジすることで、優れた成果を上げられる方法がいくつかあります。

Beginner

31161_EN_OPTIONS_Pillar-Options-Guide_Masterhead.jpg

BTCに不透明感のある時期に利益を最大限に上げるための暗号資産オプションによるヘッジの方法

カレンダースプレッドとは、行使価格が同じですが、満期日が異なるオプションの売却と購入を投資家が同時に行うセットオプション戦略です。通常、このオプション戦略では、短期（フロントエンド）オプション契約を売却し、長期（バックエンド）契約を購入します。

カレンダースプレッドの仕組みとは?

カレンダースプレッドは、ホリゾンタルスプレッドまたはタイムスプレッドとも呼ばれ、タイムディケイ（別称 

（IV）の上昇レベルから利益を得る、価格中立的な戦略です。

短期オプションは、満期までの日数(

) が長いオプションよりも早く減少します（価値を失います) 。このため、シータは

カレンダースプレッドは、ロング

（ボラティリティ）であり、ボラティリティが上昇するときに最も優れたパフォーマンスを発揮することを意味します。

とはいえ、原資産が行使価格からかけ離れすぎないことが理想的です

。これは、長期オプションがIVの影響を受けやすいためです。 IVが上昇すれば、バックエンドのロングポジションの価値をフロントエンドのそれよりも増加させるはずです。

カレンダースプレッドは、上昇の可能性が限定的な低リスクのオプション取引戦略です。その見込み最大損失は、取引をオープンするためのコストに相当します（

支払ったプレミアム - 受け取ったプレミアム = 総ネットデビット

カレンダースプレッドの取引では、シータディケイがお客様の強い味方となります。下図のように、オプションが満期に近づくにつれて、シータディケイ率が大きくなることがわかります。短期オプションを売却し、長期オプションを購入することで、この関係のメリットを享受することができます。

インプライドボラティリティの効果

タイムディケイとは別に、IVもカレンダースプレッドの収益性を左右する大きな要素です。バックエンドオプションは、フロントエンドオプションに比べ、IVの影響を受けやすくなっています。このため、ボラティリティの上昇は、カレンダースプレッド戦略にとって好材料となります。一方、ボラティリティの低下は、フロントエンドよりもバックエンドのオプションに影響を与え、フロントエンドのタイムディケイとの有利な関係を打ち消してしまいます。

カレンダースプレッドの取引では、シータとベガが重要な検討対象となりますが、デルタの影響はそれほど大きくはありません。

デルタでは、原資産価格が1.00ドル変動するごとに、オプションプレミアムがどの程度変動するかを測定します。コールオプションは0から1までの正のデルタ値を持ち、プットオプションは-1から0までの負のデルタ値を持ちます。

通常、ATMコールオプションは、マイナス値のデルタが-0.50に近く、つまり、原暗号資産価格が1.00ドル動くごとに、プレミアムが0.50ドル加算、または減算されます。コールオプションのデルタは、相場が上がると上昇し、価格が下がると減少します。

同様に、ATMプットオプションは、デルタが−0.50に近く、つまり、原暗号資産価格が1.00ドル動くごとに、プレミアムが0.50ドルプラス/マイナスします。

負のプットオプションのデルタは、相場が下がると上昇し、価格が上がると減少します。

コールカレンダースプレッドは、フロントエンドのATM（ショート）コールとバックエンドのATM（ロング）コールとを組み合わせたものなので、対照的なポジションはほとんど正味で相殺されることになります。プットカレンダースプレッドを取引する場合も同様です。

カレンダースプレッドには2つの異なる満期日があるので、取引が満期時に利益にも損失にもならない点（損益分岐点）を正確に計算することは不可能です。これは、フロントエンドオプションが満期を迎える時にバックエンドオプションの価値を予測できないためです。

カレンダースプレッドオプション戦略では、フロントエンドのオプションがATMで満期となったときに最も利益が得られます（スイートスポット）​​という戦略に基づいています。ここで、フロントエンドのオプションの価値はゼロであり、バックエンドのオプションは、依然として時間的価値を保有しています。

を有効にすることで、純資産が1,000 USDC以上あるUSDCデリバティブアカウントを保有するお客様は、

無期限先物およびオプション契約のヘッジ取引時に、必要とする証拠金が低くなります。

ポートフォリオマージンモードは、必要証拠金を減らすように設計されたリスクベースアプローチを使用しています。決済機関や従来の取引所で推奨されている標準ポートフォリオリスク分析（

）モデルと同様、ポートフォリオマージンモードは、アクティブなオープンポジションと組み合わせて、お客様のポートフォリオ全体のリスクを決定します。この方法では、フロントエンドのショートポジションのエクスポージャをバックエンドのロングポジションと相殺することにより、カレンダースプレッド戦略の必要証拠金を削減します。

BTCの市場価格が20,000ドルで、これに対するお客様の価格見通しが中立的であるとしましょう。以下のように、カレンダースプレッドを設定できます：

総コストは、500ドル − 1,500ドル = −1,000ドル (

受け取ったプレミアム − 支払ったプレミアム

) のネットデビットとなります。

下のペイオフダイアグラムでは、原証券が行使価格と同じ水準で取引されている場合（フロントエンドオプションが満期を迎える場合）、カレンダースプレッド戦略が最大の利益を上げられることを示しています。

出典：オプション・プレイブック

コールカレンダースプレッドの設定

コールカレンダースプレッド戦略を利用する際の成功のチャンスを最大限に高める上で、以下の2点について考慮してください:

ロングコールカレンダーは、ボラティリティが上昇したときに優れたパフォーマンスを発揮します。見込み利益を最大化するために、ボラティリティが当面上昇すると予想される場合、この取引戦略を使用します。

フロントエンドオプション（ショートコール）の最適な満期日を選択することが重要です。理想としては、20～30DTEのオプションが最適で、この場合、プレミアムはバックエンドオプションのコストの一部を相殺するのに十分に高いオプション手数料となります。

バックエンド（ロングコール）の場合、40～50DTEのオプションは、IVが高くてもメリットが十分に得られるくらいの期日が離れているだけでなく、費用対効果の高い戦略の観点では近い期日となっています。

強気のコールオプションへと変換：

コールカレンダースプレッドは、契約満期時にバックエンドをオープンにしておく（「足を上げる」）ことで、価格中立の戦略から、短期的には中立、長期的には強気の取引へと変更することができます。

このシナリオでは、フロントエンドコールが満期を迎えても（無価値またはインザマネー）、バックエンドのロングコールはオープン状態のままで、独立した強気のコールとして機能します。

この取引は、原暗号資産が短期的にはほとんど動かず、​​フロントエンドオプションの満期後に価格が上昇し、高いIVを経験する場合に有効で、これによりス単独のロングコールが利益を得ることができます。

足を上げると、見込み最大利益は増えますが、ローリスクからハイリスクへと戦略が変化します。フロントエンドがITM、バックエンドがOTMで満期になった場合、両足が損をすることになります。

カレンダープットスプレッドの設定

カレンダーコールスプレッドと同様、カレンダープットスプレッドの取引に最適な時期は、フロントエンドのオプションが満期を迎える前にボラティリティが上昇すると予想される場合です。

カレンダープットスプレッドは、両足ともATMの行使価格を使用する価格中立型戦略です。この戦略では、バックエンドのオプションは、フロントエンドのオプションが満期を迎えるのと同時に決済されます。

弱気のプットオプションへと変換：

コールカレンダースプレッドと同様、プットカレンダーも価格中立の戦略から、短期的には中立でも長期的には弱気の戦略へと変更することができます。

ここで、フロントエンド契約が満期を向かえると（無価値またはインザマネー）、バックエンドのロングプットオプションはオープン状態のままで、単独の弱気なプットオプションとして機能します。

ここでも足を上げることで、見込み最大利益と見込み最大損失が共に上昇します。

ダブルカレンダースプレッドの設定

ダブルカレンダースプレッドは、カレンダーコールスプレッドとカレンダープッ トスプレッドとを組み合わせた比較的複雑な取引戦略です。お客様は、「なぜダブルカレンダースプレッドを使用する必要があるのか」と、疑問を持たれるかもしれません。その理由は、プットカレンダーとコールカレンダーを一緒に使うことで、取引の幅が広がり、戦略の収益性が高まるからです。

が20,000ドルで取引されている場合、ダブルカレンダースプレッドは、次のようになります:

上記の例では、取引コストは、-500ドルのネットデビッドとなります（

受け取ったプレミアム - 支払ったプレミアム

上記のコールカレンダースプレッドと同様、初期取引コストは、-500ドルのネットデビッドとなります（

OTMプットとOTMコールを併用することで、取引の動きを変えることができます。先に示したダブルカレンダースプレッドは、ボラティリティの上昇とタイムディケイによるメリットを受けられますが、以下のペイオフダイアグラムでは、従来のカレンダースプレッドと異なる2つの重要な点を示しています。

この戦略は、フロントエンドオプションのいずれかがATM（18,000ドルまたは22,000ドル）で満期を迎えたときに最大の利益を得ることができ、最大2倍の配当を得るチャンスがあります。でも、ここで少し冷静になりましょう。というのも、そこには思わぬ落とし穴が潜んでいる可能性があるからです。

カレンダースプレッドはどんな人に向いているのか?

価格中立的な戦略として使用する場合、カレンダースプレッドは初心者と経験豊富なトレーダーの両方に適しています。この場合、スプレッドには明確なリスクパラメータがあり、限られたリスクで上昇ボラティリティとタイムディケイから利益を得る素晴らしい方法となります。

カレンダースプレッドを使用するタイミング

カレンダースプレッドは、IVが上昇するときに最も効果的です。したがって、IVがヒストリカルボラティリティに関連してどの位置にあるかを常に考慮してください。

例えば、より高いボラティリティから利益を得たい場合には、過去の基準により極めて高いボラティリティを受けた暗号資産は、最適な選択肢とはならないかもしれません。もっと良い方法は、経済指標の発表が近づいているなど、相場が動きやすいイベントを中心にカレンダースプレッドを構成することです。

これから、順を追ってBybitでカレンダースプレッドで取引する方法について説明します。

表示したくない満期日を選択解除します。カレンダースプレッドの場合、満期日を複数同時に表示することもできます。

 満期日の隣にあるドロップダウンリストから、表示したい行使価格の数を選択します。

 オプション・タイプを選択します: 

オプション・チェーンの左側には、コール・オプションが、右側には、プット・オプションが表示されます。利用できる満期日はすべて、オプション・チェーンの上部に表示されます。

、出来高、デルタ計算、および、お客様の現ポジション（保有中と仮定）を、ご確認いただけます。

ご覧になりたい行使価格をクリックすると、注文ウィンドウがページ右側にポップアップ表示されます。ここでは、選択した行使価格のIV、デルタ、シータ、ガンマ、ベガの計算結果が、オーダーブックの深度と共に表示されます。

価格別、または希望IVレベルを選択して注文することができます。

 注文が完了すると、確認画面が表示されます。

入力した内容が正しいことを確認したら、[

]をクリックして、注文を確定します。

Advanced

calendar-spread-leveraging-on-volatility-for-maximum-gains.jpg

カレンダースプレッド：ボラティリティのレバレッジで利益を最大限に

の金融市場は古くから存在し、株式などの資産がその主な商品とされてきました。

しかし、近年、暗号資産が金融市場に大きなインパクトを与え、従来の金融商品と競合する存在になりつつあります。

ストックオプションと同じように、現在では

が存在します。これにより、トレーダーが暗号資産を所有することなく、話題の暗号資産市場に参加することがでるようになりました。

ユーザーは、暗号資産のパフォーマンスに連動するこれらのオプションの価格の上昇や下落によって利益を得ることができます。

暗号資産オプションとは何か？

暗号資産オプションは、オプションの保有者に、1）オプションが満期を迎える前に、または2）プレミアム購入後に、原資産を所定の価格で購入または売却する機会（義務ではない）を提供する金融ツールです。 

最も一般的な暗号資産オプションは、

で見た最大規模のプロジェクトであるため、当然と言えるでしょう。

暗号資産のエコシステムは、非常に人気がありますが、

をはらんでいることは周知の事実です。

暗号資産への関心が高まる一方で、そのボラティリティに対する対策として、代わりに暗号資産オプションの利用を検討する人が増えています。

暗号資産オプションは、資産そのものよりもはるかに低コストで、他の資産クラスよりもリスクを抑えることができます。デジタル資産の取引に最適なソリューションであるオプションは、トレーダーは原資産価格の将来価値を推測し、その対価をフィアット通貨または暗号資産で受け取ることができます。

また、オプションは投資家たちにより、

先に進む前に、いくつかの重要な用語について説明します。

また、プットオプションでは、「行使価格」とは、それ以下の価格では買い手がオプションを買うことができない価格のことです。簡単に言えば、売り手が資産を販売する権利を持つ価格のことです。

暗号資産コールオプションとは何か？

一般的に、オプションの価値は、それが連動している原資産のパフォーマンスに関連しています。前述したように、暗号資産オプションは暗号資産の価格変動に連動しています。

暗号資産コールオプションは、特定の期間内（

またはその前に、既定の価格で特定の資産を購入する選択肢（義務ではない）を与える契約やツールのことです。

コールオプションを買うには、買い手は売り手にプレミアムを支払う必要があります。暗号資産オプションの各契約は、1つの暗号資産で構成され、所定の価格で購入されます。対応するコールオプションを売買する前に、特定の原資産を所有している必要はありません。なお、この取引期間は指定された期間内に終了し、買い手は満期日またはその前にコールを行使する必要があるため、注意が必要です。 

オプションの市場シェアが上昇すると予測した場合、代わりにコールオプションを購入することができます。株価が急上昇し、満期日を迎える前に現在の価値が行使価格を上回れば、利益を得ることができます。 

一方、株価が下落した場合、買い手はコールオプションを失効させ、損失はオプションのプレミアムの分のみとなります。

では、満期日前であればいつでもオプションの利用または行使が可能です。一方で、

は、満期日のみに行使することができます。

暗号資産コールオプションの仕組み

オプション契約は、通常、オプションのトレーダーと暗号資産取引所の二者間で行われる取引です。

あるオプションの市場価格が90ドルだとします。買い手は権利行使価格70ドルのコールオプションをプレミアム料5ドルで保有しています。

このオプションは、満期時には現在の市場価格の90ドルではなく、70ドルで100株を買うことができるため、本源的価値を持ち、「イン・ザ・マネー」（ITM）の状態であると言います。 

本源的価値＝原資産の価格-行使価格

この場合、90ドル-70ドル＝20ドルの粗利益となります。つまり、暗号資産オプションの本源的価値が1株あたり20ドルであるということになります。

同様に、コールオプションが、満期時に本源的価値を持たない場合、「アウト・オブ・ザ・マネー」（OTM）であると言います。

上記の例を基に考えると、同じ株価が50ドルに下落した場合、現在の市場価格が50ドルのときに70ドルで購入する買い手はいないため、本源的価値はないことになります。この場合、オプションの価値はなくなり、コールオプションの売り手の利益は、プレミアムの5ドルのみになります。

コールオプションは、ITMとOTMの他に、「アット・ザ・マネー」（ATM）と呼ばれる状態になる可能性もあります。

現在の市場価格と行使価格・固定価格の両方が等しいとき、その資産はATMであると言います。

暗号資産コールオプションの例

暗号資産コールオプションの主な例として、BTCコールオプションやイーサリアムコールオプションなどがあります。

BTCコールオプションは、指定された価格でビットコインを売買する義務ではなく、権利を付与する金融派生商品です。購入前にプレミアムを支払っても、BTCコールオプションはビットコインそのものを所有するよりもはるかに安価で、リスクも抑えることができます。イーサリアムのコールオプションの機能もほぼ同じです。

BTCオプションの原資産価格が19,800ドルであるとします。買い手は権利行使価格19,500ドルのコールオプションを1,000ドルのプレミアムで保有しています。

本源的価値＝19,800ドル-19,500ドル＝300ドル。

上記の例でいくと、BTCの価格が19,000ドルまで下落した場合、現在の市場価格が19,000ドルのときに19,500ドルで購入する買い手はいないため、オプションの本源的価値はないことになります。コールの売り手が受け取るのは支払われたプレミアム(1,000ドル)のみです。

暗号資産プットオプションと暗号資産コールオプションの比較

コールオプションの他に、プットオプションと呼ばれる同じく人気のオプション/取引デリバティブがあります。プットオプションは、買い手に対して、売り手に設定した価格（行使価格）で特定の資産または原資産の株式を購入することを強制する権利を付与するものです。

は、その暗号資産の市場価格が、行使価格よりも低く下落することをにらんで保有するものです。

コールオプションは、一般的にプットオプションの逆の性質を持ちます。以下では、その共通点と相違点を紹介します。

コールはインザマネー（ITM）とアウトオブザマネー（OTM）のどちらで買うべきか？

ITMとOTMのどちらの場合に購入しても、それぞれにメリットとデメリットがありますが、厳密にはどちらも望ましくありません。その代わりに、オプションもその様々な行使価格も、オプションチェーンの構成要素であり、そのチェーンには、様々なカテゴリーのトレーダー、オプションに関するテクニックや戦略が含まれています。

ITMとOTMのどちらで購入するかは、本人の判断になります。原証券が下落するか上昇するかという予測に基づき判断しましょう。さらに、ご自身の現在の経済状況や、最終的な目標（活発に取引をしたいのか、長期的な視点で取引したいのか）なども考慮する必要があります。

暗号資産コールオプションと従来のコールオプションの比較

暗号資産オプション市場のボラティリティは、トレーダーにとって有利にも不利にもなり得ます。市場価格がオプショントレーダーに有利に推移すれば、行使価格と暗号資産の価格の差により、大きな利益を得られるチャンスがあります。一方、市場がオプショントレーダーにとって不利に推移すると、大きな損失を被ることになります。

暗号資産コールオプション以外の手段

コールオプションの他の選択肢として、先物契約または無期限契約があります。

ブロックチェーン

暗号資産

アルトコイン

DeFi

トレード

投資

GameFi

ミームコイン

メタバース

NFT

ステーブルコイン

Staking

インジケーター