2025年1月27日：インスティテューショナルインサイトでは、最新の市場動向、市場パフォーマンス、業界ニュース、ETF（上場投資ファンド）フロー、トレンドトピック、今後のイベント、トークンのアンロックなどについて調査し、暗号資産取引の推進に役立てています。

では、最新の市場動向、つまり市場パフォーマンス、業界ニュース、ETF（上場投資ファンド）フロー、トレンドトピック、今後のイベント、トークンのアンロックなどを探りながら、暗号資産取引の活性化を図っています。

今週の市場分析をお届けします。

週次ハイライト — 日銀が利上げ

日銀（BOJ）は、2008年以来の最高水準を記録し、インフレに対するより楽観的な見通しを反映して、金曜日に主要政策金利を0.5%に引き上げました。市場が予想するこの決定は、日銀総裁のウエダ・カズオ氏が率いる2日間の会合に続くものです。同総裁は、賃金トレンドを評価する必要性と、ドナルド・トランプが米国ホワイトハウスに戻った影響について言及しました。

日銀の声明は、安定した世界金融市場を浮き彫りにしており、米国新政権に対する反応を注意深く監視していることを示唆しています。上田氏は、将来の金利調整は経済状況に依存し、事前に決められた利上げペースがないことを強調した。発表後、円はドルに対して上昇し、10年国債の利回りは上昇しました。

市場アナリストは、2025年5月までに、賃金圧力により、さらなる金利上昇が予想されます。今回の上昇は、2024年7月のサプライズ上昇が世界市場の低迷に拍車をかけたこととは対照的に、1年足らずで3番目となりました。

経済学者はこの動きを主に予測しており、インフレ予想は初めて2%を上回りました。中立金利に関するウエダのコメントは、日銀が経済学者の1%エンドポイントの期待に沿わない可能性があることを示唆しています。ウエダは、かなりの距離が中立的な地位に留まっていると考えているからです。

この金利上昇は、連邦準備金制度やECBなどの主要中央銀行の間で日本独自のポジションであり、金利が低下しています。これにより、日本はより伝統的に将来の経済イベントに対応できるようになります。この決定は、強い反対に直面した過去のサイクルとは異なり、茂賀首相の内閣が利上げを支持し、有利な政治情勢の中で行われました。しかし、米国の経済政策に関する不確実性から、上田氏の信頼は依然として慎重です。

週刊暗号資産ハイライト — 暗号資産をサポートするトランプ大統領命令

ドナルド・トランプ米大統領は、ホワイトハウスに仮想通貨政策について助言する作業部会を設立する執行命令に署名することで、デジタル資産セクターを支援する重要な一歩を踏み出しました。このグループには、財務省、司法省、SEC、CFTCなどの主要機関が含まれており、6ヶ月以内に規制枠組みの提案を提出することを目指しています。

この命令は、米国のイノベーションと経済発展にとって暗号資産業界の重要性を強調する一方で、規制されたドル担保のステーブルコインを奨励しています。しかし、中央銀行のデジタル通貨（CBDC）に対する懸念が表明されており、金融システムとプライバシーに対する潜在的なリスクが指摘されています。

業界のリーダーたちは、このエグゼクティブアクションは歴史的な勝利と見なしており、ビットワイズ資産管理のマット・フーガン氏は暗号資産を国家の優先事項として確立していると述べています。署名の間、トランプはこれらの行動の潜在的な経済的利益を強調し、米国が暗号資産分野でリードしたいという願望を表明しました。

この注文は、規制の合理化や暗号資産に優しい役人の任命など、トランプのキャンペーンの約束に沿ったものです。シルクロードの創設者であるロス・ウルブリヒト氏の恩赦や、暗号資産業界を支援する機関長の任命など、この分野でいくつかの進歩を遂げました。

SECは関連する動きで、銀行がデジタル資産のカストディサービスを提供することを制限したガイドラインを廃止し、業界は制限していると批判しています。こうした動きを受けて、ビットコインは1.5%上昇し、市場センチメントがプラスとなりました。

懐疑論から擁護まで、デジタル資産に対するトランプの姿勢は進化しており、暗号資産セクターからの政治的関与の増加と一致しています。彼の行動は、デジタル通貨の有利な規制環境を醸成し、業界における大きな成長の場をつくることへのコミットメントを示唆しています。

その他のトップパフォーマンストークン

上級者向け

週次機関投資家向けインサイト：トランプ大統領の大統領令は暗号資産をさらに押し上げる可能性がある

仮想通貨市場は、トレーダーが密接に予想していたドナルド・トランプ氏の就任後、大きな動きを見せました。

仮想通貨市場は、トレーダーが密接に予想していたドナルド・トランプ氏の就任後、大きな動きを見せました。米国を惑星の「暗号資産」の首都として設立し、ビットコインの戦略的準備金を創出するという彼の約束は、市場参加者と積極的に共鳴しました。ビットコインの時価総額は急騰し、2025年1月20日の就任直前に109,300ドルという史上最高値に達しました。この急騰は、トランプ政権と仮想通貨規制への潜在的な影響をめぐる楽観的な仮想通貨市場のセンチメントを示しています。

しかし、この集会は、「噂を買い、ニュースを売る」として知られる一般的な市場現象によって激しくなりました。本イベント開始後、イベント予想に投資した多くのトレーダーが保有資産を売却し、価格が下落しました。この反応は、興奮がすぐに利益獲得に転じる可能性があるため、仮想通貨市場の不安定な性質を強調しています。

世界自由金融とイーサリアムの蓄積

関連ニュースでは、トランプ氏と彼の家族に関連する仮想通貨ベンチャーであるWorld Liberty Financial（WLF）が、イーサリアム（ETH）の保有資産を大幅に増やすことで見出しを飾りました。2025年1月17日～19日にかけて、WLFは55,247 ETHを買収し、合計56,332 ETHを達成しました。これは、報告時点で約1億8,160万ドル相当です。この買収は、その規模とタイミングが相当なため注目を集めました。この買収は、設立のわずか数日前に行われました。

WLFのウォレットには、ラップドビットコイン（WBTC）やUSDC（USDC）など、さまざまな資産も保有しており、戦略的な投資アプローチを示しています。WLFの保有高への注目の高まりは、特に仮想通貨のプロ管理の文脈において、仮想通貨への機関投資家投資への関心が高まっていることを反映しています。イーサリアムの価格動向は他のアルトコインのそれと比べてやや失望していますが、WLFの蓄積戦略はイーサリアムの長期的な可能性への自信を示唆しています。

ミームコインと市場ダイナミクス

また、ソラナの驚異的な業績も注目されています。SOLは2025年1月18日に過去最高値である295ドルに達したためです。この急騰は、ソラナネットワーク上で公式のTRUMPミームコインがローンチされたことによるものであり、投資家の大きな関心を集めました。TRUMPミームコインは、ローンチから2日以内に149.2億ドルの時価総額を達成し、市場活動を推進するミーム文化の力を示しています。

TRUMPミームコインの人気とソラナの価格上昇の相関関係は、新製品が既存の仮想通貨にどのように影響するかを示しています。ソラナは、ミームコインをめぐる初期の誇大宣伝にもかかわらず、強靭さを示しており、ローンチ後に258ドルを突破し、堅調な原需要を示唆しています。

今後の進展に目を向け、本報告書では、米国証券取引委員会（SEC）と仮想通貨取引所（ETF）の最近の申請について議論しています。これらの提出物には、ビットコイン（BTC）、イーサリアム（ETH）、各種ミームコインの提案が含まれており、仮想通貨ベースの金融商品の主流の採用に向けた潜在的な変化を示しています。トランプ政権下で予想される仮想通貨政策は、これらのETFの規制枠組みを形成する上で重要な役割を果たす可能性があります。

これらのアプリケーションに対するSECの対応は、仮想通貨への機関投資家の投資がどのように進化するかを示す重要な指標となります。これらのETFが承認されると、特にトレーダーが規制上の決定の結果に反応するにつれて、需要と価格のボラティリティが高まる可能性があります。

Bybit x Santiment：ETHはSOL、XRP、ミームシャインなどの圧力に直面する

当社の毎週の仮想通貨デリバティブ分析レポートでは、マクロイベント、現物取引高からの仮想通貨と取引シグナルの現状、先物、オプション、無期限契約について掘り下げています。

2025年1月20日にトランプが発足したのは、トランプ家から2つのミームコイン、TRUMPとMELANIAが発足したことで、すぐに時価総額が数十億ドルに達しました。彼の政権初日に署名された執行命令に戦略的ビットコイン準備金が含まれているという憶測は、デリバティブ市場ポジションの大幅な強気の変化をもたらしました。この変化により、ボラティリティのターム構造が反転し、ロングポジションの資金調達率が上昇し、コールに対するショートテナーのボラティリティ笑顔が傾きました。しかし、予想される強気の発表が実現しなかった場合、実現したボラティリティが上昇しても、示唆的なボラティリティレベルは低下しました。それにもかかわらず、OTM（アウトオブザマネー）コールへの強気のスキューは持続しました。

無期限市場では、資金調達率はほぼすべての資産で一貫して高いままであり、新規参入イベント後も続いています。オプション市場では、仮想通貨のローンチ日の重要性が過大評価されたため、予想ボラティリティ水準が下落したにもかかわらず、実現ボラティリティは選挙後の最高値まで急騰しました。全体として、すべてのテナーのポジションは強気に傾いていました。

レポートのハイライトをご確認ください。

オープンの週末、無期限スワップ取引高は、仮想通貨に優しいエグゼクティブ注文が見込まれるトレーダーとして、1ヶ月以上ぶりに最高水準に達しました。特に、SOLUSDTの無期限契約では、活動が大幅に急増し、史上最高を記録し、ボラティリティも急上昇しました。トランプがソラナDEXでTRUMPミームコインをローンチしたことで、ソラナのネットワークは手数料生成で競合他社を上回ったことになり、現職の米国大統領がイーサリアムではなくソラナでローンチするという象徴的な選択が浮き彫りになりました。

無期限スワップの資金調達率は、ローンチ日に大幅な発表がなかったにもかかわらず、価格の騰落は最小限であり、すべての通貨で中立から強気の水準を維持しました。未決済の利息データは、現物価格のボラティリティの中でも、ポジションに大きな変化がないことを示しました。その結果、オプション市場は短期的な予想を調整しましたが、デリバティブ市場のセンチメントは、業界における将来のプラスニュースの多くの機会の1つに過ぎないと考えていました。

次期大統領が最初の演説で戦略的ビットコイン準備金を発表するとの予想は、イベント直前にショートテナーオプションポジションが積み重なった。これにより、コール購入が大幅に増加し、2024年11月5日の選挙以来、現物ターム構造の最も強力な反転が見られました。フロントエンドボラティリティの極端な価格下落は続いていますが、OTMコールへの強い偏りは依然として残っています。トランプが大統領令に署名する準備をしているため、上昇エクスポージャーに対する選好が継続していることを反映しています。

Bybit Xブロック・スコレス暗号資産デリバティブ分析レポート（2025年1月22日）：トランプ氏の初日以降、センチメントは冷え込み、強気が続く

仮想通貨に投資する金額を把握することは、どの通貨を購入するかを決めるよりもさらに重要です。詳細はこちらからご確認ください。

金融ニュースに追いついていれば、1日おきに自作の暗号資産億万長者に関する話を耳にしているように感じることがよくあります。しかし、賢明な投資家は、現実がもう少し微妙なものであることを知っています。仮想通貨市場には高い報酬が伴いますが、リスクも高くなります。成功するには、進んで

を行い、賢明な選択をする必要があります。このガイドでは、仮想通貨の世界に飛び込む前に決めておくべき最も基本的なこと、つまり仮想通貨に投資すべき金額について解説します。

暗号システムに保存されるデジタル資産の一種である暗号

ほとんどのタイプの暗号資産トークンは、市場の需要に基づいて価値が上昇・下落するため、人気のある投資形態です。

仮想通貨（暗号資産）にいくら投資すべきか？

仮想通貨に投資する金額を把握することは、どの通貨を購入するかを決めるよりもさらに重要です。仮想通貨に投資する金額は、他の財務に影響を与えるだけでなく、どの戦略を利用できるかも決定します。

仮想通貨に投資する価値に対する簡単な答えは、純資産に基づいています。何百万ドルものお金を持っている人は、貯蓄のない大学生よりも簡単にリスクが高くなります。金融専門家のダグラス・フェルドマン氏の伝統的な投資アドバイス

仮想通貨に投資する純資産総額の1～5%を超えてはなりません。しかし、

Erik Finmanのような暗号資産愛好家の中には、収入の最大10%を暗号資産に投資するのが賢明

暗号資産への投資額を決定する際に考慮すべき要因

暗号資産への投資額に関するガイドラインには、さまざまなものがあります。特定の状況に適した投資額を見つけるには、これらの必須要因を停止して検討する必要があります。

暗号資産への投資額を決定する上で最も重要な要因の1つは、検討したいリスクレベル、またはリスク選好度です。リスク許容度が高い場合、投資を増やすことができます。リスク許容度は、部分的に個人の好みの問題です。当然ながら慎重な人もいれば、リスクの高い動きをしやすい人もいます。しかし、年齢を考慮するのも賢明です。リスク許容度が高いのは、若い頃が良いことです。何年にもわたって市場が徐々に成長していくと、損失のバランスを取るのに役立つからです。ただし、年齢が高く、定年に近い場合は、低いリスク許容度が推奨されます。

仮想通貨に投資する場合は、最良のシナリオと最悪のシナリオを考慮することをお勧めします。以下の点について自問してください。仮想通貨資産が急激に急騰し、一夜にして数千ドルを稼ぐとどうなりますか？ あなたがより多くの資金を投じたり、バブルが崩壊するまで暗号資産を保管し続けるタイプの人であれば、暗号資産に投資する資金の部分を減らすのが賢明かもしれません。仮想通貨に関連する急激な利益は、感情的な決定につながりすぎ、特定の種類の仮想通貨投資家に問題を引き起こす可能性があります。

があるため、保有している通貨の種類に大きな違いがあります。すべての暗号資産が同じレベルのリスクを持っているわけではありません。

以外のリスクの高い投資ポートフォリオを求める場合は、すべての資産を仮想通貨に投資すべきではありません。ただし、

など、幅広い信頼できる通貨に投資する場合は、より多くの資産を暗号資産に割り当てるのが合理的な選択です。

仮想通貨の世界では状況が急速に変化するため、同じアドバイスが必ずしも異なる状況で機能するとは限りません。仮想通貨に投資する場合はいつでも、仮想通貨の市況を確認する必要があります。

は、価格が一貫して高いため、投資を少なくしたいかもしれません。一方、

は、価格は低く、仮想通貨投資に余分な投資をすることで大きなリターンを得ることができます。

流動性とは、手元に簡単にアクセスできる現金の額を指します。仮想通貨市場は、いつでも資金を消すことができるため、かなり流動性があります。しかし、仮想通貨は変動の激しい資産クラスであるため、弱気相場で資金を抹消しようとすると、多額の損失を被る可能性があります。仮想通貨投資に多額の投資を行う前に、流動性現金が必要な時期について考えてください。たとえば、住宅の入金や別の大きな購入にすぐに多額の一括払いが必要になる場合、仮想通貨への投資額を減らす必要があります。

仮想通貨に1%から10%を投資する推奨の多くは、収入に基づいていることに注意してください。しかし、現実には、人によって予算が異なります。食料や住宅などで収入のほぼすべてを必要とする人もいるので、すべてのお金を取って暗号資産に投資することは賢明ではありません。しかし、他の予算ニーズを管理した後に可処分所得が余分に多い人は、仮想通貨に投資する頻度が高くなります。

仮想通貨市場全体は特定のトレンドに従いますが、投資前にプロジェクトを実際に理解すれば、仮想通貨投資はより良くなります。資産の大部分を不明瞭な暗号資産に入れるのは、よくない決断です。十分な情報を得た投資家は、

し、その実世界の有用性を理解し、価格履歴を調べ、仮想通貨取引所でどの程度機能するかを確認する時間を取る場合にのみ、特定の仮想通貨に多額の投資を行います。

バランスの取れた暗号資産ポートフォリオにとって、優れた配分とは？

暗号資産に投資したい金額が分かったら、それぞれの暗号資産にどれだけの金額を入れるかを検討する必要があります。分散型ポートフォリオを持つことは重要です。そのため、1つの通貨が問題に発展しても、暗号資産投資ポートフォリオ全体を活性化させるわけではありません。仮想通貨に投資する方法は様々です。

が提案する最も簡単な投資アドバイスは、60%をビットコインに、40%をイーサリアムに投資することです。仮想通貨資産について何も知らないが、仮想通貨に投資したい場合は、適切な選択肢です。ただし、個々の通貨を調査し、お気に入りを選択する場合は、以下の資産スプレッドをお試しください。

投機的なエクスポージャーに関心がある場合は、

（RWA）などの新興セクターに少額の割合（2～3%）を割り当てることを検討してください。

債券などの他の投資と比較して、仮想通貨はリスクが高いと考えられます。ビットコインとS&Pの週間リターンを詳述した2020～2024年のチャートは、S&P 500と比較してビットコインの比較的大きなピークとトラフを示しています。特に、ビットコインは2020年に毎週40%以上、30%近く上昇し、ボラティリティはここ数年で低下しています。一方、S&P 500の損益は、全期間を通じて10%を超えることはめったにありません。

ビットコインのボラティリティは低下していますが、市場価格の大幅な変動と

の急増により、仮想通貨への投資は比較的リスクがあると考えられています。また、暗号資産に投資する人には数え切れないほどの例があり、トレンドに飛びつき、暗号資産取引所の価格が下落したときにお金を失うことがあります。

は、このような危険を示しています。パンデミック中に暗号資産に興味を持ち、ポートフォリオの価値が上昇するのをすぐに目にしました。暗号資産に5万ドルを投資し、最終的に30万ドル相当の素晴らしいポートフォリオを構築しました。

後、アカウントにはわずか5,000ドルしか残っていません。

さらに、仮想通貨市場は依然として一般の人々に完全には理解されておらず、従来の投資よりも規制が厳しくないため、悪意のある攻撃者はナイーブ投資家を利用するのが容易です。たとえば、仮想通貨レンディング会社

は顧客の資産を保管することを約束しましたが、破産すると

、多くの利用者が投資した資金の返還を拒否したことを発見しました。同様の問題は、

したときに起こり、投資家はアカウントから資金を引き出しられなくなりました。

そのリスクにもかかわらず、仮想通貨は金融界の優れたニッチを埋めます。仮想通貨に投資すると、ポートフォリオが多様化し、株式市場の暴落や従来の投資に伴うその他の問題からお客様を守ることができます。仮想通貨への投資を決断することも、リスクの高い投資をしたいときに有効な選択肢です。初心者でも、投資資金のごく一部を信頼できる暗号資産に振り分けることが有益です。

さらに、仮想通貨は、技術の専門知識を持つ人々が十分な情報に基づいた意思決定を行えるようにしています。ニッチを見つけることは、常に有益な投資戦略です。メーカーや外国為替レートに追いついていない人は、暗号資産への投資を選択することで、専門性を得られるかもしれません。最新のテクノロジーニュースやオンラインミームのフォローを楽しんでいるなら、暗号資産投資は知識を利益に変える優れた方法です。

しかし、仮想通貨への投資はよく効きますが、仮想通貨取引所を利用する前に注意する必要があります。暗号資産に投資したい場合は、「」の古典的なルールに従うことが重要です。「損失を被る資金だけを投資する」のです。プ

を購入するためにローンを借りたり、退職アカウント全体を暗号資産に投げ込んだりすると、市場が悪化すれば、すべてを失う可能性があります。他のボラティリティの高い資産クラスと同様に、暗号資産には常識的なアプローチが必要です。

仮想通貨に投資する金額を決定することは、投資戦略の重要な要素です。リスク許容度や流動性などを考慮すると、お客様独自のニーズに対応する投資ポートフォリオを作成できます。暗号資産に適切な金額が投資されている場合、すべての貯蓄をリスクにさらすことなく、目覚ましい利益を得る可能性があります。

初心者向け

仮想通貨（暗号資産）にいくら投資すべきか？ 考慮すべき7つの要素

Bybit Learn

ビットコイン

CAT20トークン規格は、ビットコインのセキュリティとUTXOモデルを活用して、高いコンポーザビリティとスマートコントラクトのような機能を備えた高度なビットコインベースのファンジブルトークンを構築します。

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機能、非ファンジブルトークン（NFT）、

（DApp）で登場したとき、ブロックチェーン業界の多くの人は

（BTC）が最終的に不明瞭になると仮定しました。

世界最古のブロックチェーンには、若いライバルが誇る新しい機能はありませんでした。約10年後には、いくつかの革新的なプロトコルやトークン標準が、独自のNFT、実用的なトークン、さらにはスマートコントラクトのような機能を特徴とするまったく新しいビットコインの時代を迎えました。

プロトコルはビットコインベースのNFTを可能にしてきました。BRC-20トークン規格は、同じ順序インスクリプション理論に基づいており、チェーン上に代替トークンを作成する機能を導入しました。その後まもなく、

プロトコルは、BRC-20トークンよりもはるかに軽量な代替資産を作成する方法を開き

 これらすべてのイノベーションにより、ビットコインはついに新しいブロックチェーンの世界でその溝を発見したようです。

2024年9月、ビットコインネットワークにパラダイムを変える可能性のあるトークン規格CAT20が提案されました。CAT20は、ブロックチェーンのネイティブ標準と未加工取引出力（UTXO）モデルの両方に準拠するビットコインベースのファンジブルトークンを作成する

一方で、高いコンポーザビリティレベルを導入し、複雑なスマートコントラクトのような機能の機会を作り出します。

は、ビットコインブロックチェーン（CATとは、Covenant Attested Tokenの略です）で新たに提案された代替トークン規格

この規格は、2024年9月にCATプロトコルチームによって提案され、OP_CATオペコードをサポートするブロックチェーンに適用されます。Opcodeは、ブロックチェーン取引に特定の操作を実行するよう指示する特別なスクリプトです。ビットコインブロックチェーンは、プラットフォームの匿名創業者である中本聡がセキュリティと取引効率の懸念からOP_CATオペコードを削除した2010年まで、OP_CATオペコードをサポート

現在、ビットコインユーザーコミュニティ内でOP_CATへの関心が復活しており、いくつかの関係者が再導入を提案しています。OP_CATがビットコインで再び有効になると、CAT20は提案された状態からチェーン上で完全に実装された標準に移行する可能性があります。現在サポートされているブロックチェーンネットワークには、ビットコイン取引の高速化とスケーラビリティレベルをサポートするレイヤー2サイドチェーンソリューションであるFractal Bitcoin（FB）があります

最近提案されたCAT20規格は、2018年にSecurrencyブロックチェーン開発組織によって導入された、準拠セキュリティトークンとトークン化された証券に関する、はるかに以前の（そして無関係な）CAT20規格と混同されるべきではありません

CAT20トークンを理解するには、OP_CATオペコードの機能を把握することが重要です。元々ビットコインで利用可能だったこのプラットフォームは、開発者

が2つのデータをまとめて（つまり名前で）

、複雑な取引機能を作成する方法を開く可能性があります。

ただし、OP_CATは、サービス拒否（DOS）攻撃の実行やビットコインネットワークの混雑に利用される可能性もあります。

これらの脆弱性により、サトシ・ナカモトはOP_CATと他のいくつかのオペコードを無効化しました。CAT20規格に大きく依存しているOP_CATは、2024年10月初旬現在、ビットコインでは機能していません。ナカモトの決定の主な根拠は、ビットコインを安全な資産移転と保管環境として厳密に維持したいという当時の願望にあるでしょう。

しかし、ここ数年、ブロックチェーンは元の状態を超えて進化し、BRC-20、ルーンス、オーディナルスなどのプロトコルや規格は、高度なネットワーク活動の時代を導いています。さらに、ビットコインリンクレイヤー2のさまざまなソリューションが、チェーンのエコシステム開発に貢献しています。 

ビットコインネットワーク上でこれらの技術が全面的に運用されるようになったため、コミュニティメンバーの多くがOP_CATを無効化する必要性に疑問を抱いています。

結局のところ、BRC-20トークンがチェーン上で拡散し、さまざまなレイヤー2プロトコルがスマートコントラクトのような機能を導入した場合、OP_CATはなぜ例外となるのでしょうか？ OP_CATの復活を嘆く声は日が経つにつれて高まり、オペコードが再びオンになる可能性も期待されています。 

CAT20は、その場合でも、かなりのコンポーザビリティでビットコイントークンの作成と使用をサポートできます。重要なのは、ビットコインエコシステム内でさまざまなDAppを活用する機会が開かれることです。

CAT20規格はビットコインブロックチェーンにどのような影響を与えますか？

CAT20トークンは高度に構成可能でモジュール型であるため、ビットコイン取引の高度化が著しく進み、ネットワーク上で本格的なDApp機能を直接利用できる可能性があります。

同時に、高度な機能を提供する能力は、これらのトークンが生成できる操作の量と複雑さのために、ネットワーク上で輻輳につながる可能性があります。ビットコインはすでにBRC-20、Runes、Ordinalsの新規格やプロトコルに苦戦しており、ネットワーク上での活動が大幅に急増しています。ブロックチェーンにCAT20トークンを導入することで、トラフィックレベルがさらに向上する可能性があります。

ビットコインレベルのセキュリティ

CAT20トークンは、作業証明（PoW）マイニング手順に基づくビットコインの基盤となるセキュリティメカニズムに準拠しています

ブロックチェーンは、非常に安全な取引環境として高い評価を得ています。PoWを活用することで、CAT20トークンの運用がネイティブBTC資産と同じレベルで保護されます。

ビットコインネイティブ（UTXOベース）

PoWとは別に、ビットコインのセキュリティを確保するもう1つの要素は、その定評あるUTXO取引モデルです。これにより、ビットコインの残高と振替は、以前の取引からの出力によって表されます。CAT20トークンはUTXOに基づいており、レイヤー1でビットコイン自身のスクリプトを直接活用

つまり、これらのトークンはオフチェーンインデクサに依存する必要はありません。オフチェーンインデクサは、取引を整理し、ブロックチェーンのクエリを簡素化するために使用されるソフトウェアです。

CAT20規格は、OP_CATオプコードをサポートするネットワーク上で実装できるため、クロスチェーン運用の機会を生み出します。前述のように、フラクタルビットコインレイヤー2サイドチェーンは、OP_CAT対応のネットワークの一例です。Fractal Bitcoin以外にも、OP_CAT機能が有効になっている2つの注目すべきビットコインフォークがあります。ビット

CAT20トークンには、簡易決済認証（SPV）をサポートする機能が組み込まれています。この技術により、携帯電話などの軽量なクライアントは、分散型かつ効率的な方法でCAT20トークンの真正性を検証できます。

CAT20はクロスチェーンの相互運用性に一定の可能性を持っていますが、OP_CAT（理論的にはCAT20）をサポートする既存のチェーンネットワークはかなり限られています。Fractal Bitcoinプロジェクトは新しいレイヤー2ソリューションであり、まだ市場プレゼンスの初期段階にあります。一方、ビットコインキャッシュとビットコインSVは、スマートコントラクト対応チェーンの世界のマイナープレイヤーです。この2つのプラットフォームは、それぞれ独自のメカニズムを使用して、ある程度のスマート機能をサポートしています。 

それでも、DAppの機能は、イーサリアムや、BNBチェーン（BNB）、ポリゴン（POL）、カルダノ（ADA）、ソラナ（SOL）などのスマートコントラクトチェーンのDAppの機能をはるかに下回っています

そのため、特にOP_CATはビットコイン自体ではまだ動作していないため、トークンスタンダードの潜在的なリーチは比較的制限されています。

CAT20は複雑でコンポーザブルな機能をサポートする能力を備えているため、必要な処理量が多く、DAppの需要が全般的に増加しているため、ネットワークの混雑につながる可能性があります。ビットコインはすでに輻輳の問題に苦戦しており、CAT20の導入はこの問題を悪化させる可能性があります。 

以下の表は、過去3年間（2024年10月6日まで）のビットコイン取引の件数を示しています。過去1年間におけるネットワーク活動の段階的な増加を見逃すことはできません。

CAT20規格はまだ開発の初期段階にあります。CATプロトコルによって新たに導入され、推進されました。その実装に関する実用的な詳細はまだ定義されておらず、公開されていません。

CAT20が拍車をかける可能性のあるオンチェーン活動やDAppの利用の増加は、ネットワークの輻輳レベルだけでなく、取引コストにも影響を与える可能性があります。ビットコインは、BRC-20トークン、ルーントークン、オーディナルスインスクリプションNFTに関連する活動が激しく、すでにこれらのコストの上昇に直面しています。CAT20の登場に伴い、ビットコイン取引にかかるコストはさらに上昇する可能性があります。

CAT20と他のビットコイントークン規格の比較

CAT20には、BRC-20の代替トークン規格よりも多くの利点があります。まず、BRC-20, CAT20はオフチェーンインデクサを必要としません。CAT20トークンは、すべての運用がオンチェーンで厳密に行われているため、BRC-20資産よりも効率性が高く、セキュリティプロファイルも優れています。また、CAT20技術は、BRC-20トークン規格が提供する機能よりもはるかに柔軟で高度な機能を提供します。

CAT20トークンは、Bitcoinで人気の高い代替トークンの一種であるRunesといくつかの類似点を共有しています。どちらのトークンも、オンチェーン環境を機能に大きく活用していますが、ルーンにはインデクサが必要で、CAT20は必要ではありません。どちらの規格も軽量ですが、CAT20の場合、トークンの実際の設計と意図する機能に大きく依存します。また、ルーントークンとCAT20トークンはどちらもビットコインのUTXOモデルを活用しています。

しかし、これら2つのトークン技術の大きな違いは、CAT20トークンを使用して、自動マネーメイカー（AMM）からレンディングやステーキングプロトコルまで、かなり高度なDAppを実現できること

対照的に、ルーンスプロトコルは、ミームコインの発行と使用のサポートにほとんど限定されています

ARC-20は、デジタル所有権管理とコレクタブルやNFTの資産表示をサポートする、代替トークン用に設計された規格です。ARC-20は代替可能なトークン標準ですが、その主な焦点は、異なるアイテムやNFTのデジタル表現です。これとは対照的に、CAT20は、さまざまなアプリケーションやユースケースを持つ可読トークン向けに設計されています。 

どちらのトークン基準も、分散型金融（DeFi）やその他のDAppニッチでユースケースを持つ可能性がありますが

、CAT20資産は、より高度でプログラム可能な機能をサポートできます。

2024年10月8日）の本記事の執筆時点で、CAT20規格の将来は、OP_CATオペコードがビットコイン上で再有効化されるかどうか、いつ有効化されるかに大きく依存しています。これは、オンラインディスカッションと提案審議を通じて、ビットコインコミュニティ全体によって決定されます。高度に構造化されたオンチェーンガバナンスプロセスを持つ一部のチェーンとは異なり、ビットコインは柔軟で、主にオフチェーンであり、重要なオペコードの再導入と同じくらい重要な事項について意思決定を行う構造化されていないプロセスを持っています。

CAT20は2024年9月に提案され、活発な議論が行われています。ビットコインコミュニティがこの問題を決定するには、数週間から数ヶ月かかる場合があります。もちろん、OP_CATの再導入案が却下されたり、長期間にわたってリムゴ内に放置されたりする可能性は常にあります。

CAT20規格は、比較的高度なプログラマビリティ、ビットコインの基盤となるセキュリティメカニズムへの依存、UTXOベースの性質、クロスチェーンの相互運用性など、CAT20コインにとって重要な一歩です。しかし、Bitcoinコミュニティでは、BRC-20、Runes、Ordinalsのインスクリプションに関連する活動が活発であることから、ネットワークの混雑や取引手数料の上昇に対する懸念が高まっています。 

それにもかかわらず、ビットコインコミュニティは、ミームコインアクロバティックスに最も適した技術と、有用なDAppのような機能を提供できる技術を区別できると期待されています。少なくとも、CATプロトコルのチームはそう願っており、指を渡し続けるでしょう。OP_CATが再有効化された場合、CAT20トークンが世界最大のブロックチェーンネットワークに新たに登場すると予想されます。

CAT20規格の概要と仕組み

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