2025年1月27日：インスティテューショナルインサイトでは、最新の市場動向、市場パフォーマンス、業界ニュース、ETF（上場投資ファンド）フロー、トレンドトピック、今後のイベント、トークンのアンロックなどについて調査し、暗号資産取引の推進に役立てています。

では、最新の市場動向、つまり市場パフォーマンス、業界ニュース、ETF（上場投資ファンド）フロー、トレンドトピック、今後のイベント、トークンのアンロックなどを探りながら、暗号資産取引の活性化を図っています。

今週の市場分析をお届けします。

週次ハイライト — 日銀が利上げ

日銀（BOJ）は、2008年以来の最高水準を記録し、インフレに対するより楽観的な見通しを反映して、金曜日に主要政策金利を0.5%に引き上げました。市場が予想するこの決定は、日銀総裁のウエダ・カズオ氏が率いる2日間の会合に続くものです。同総裁は、賃金トレンドを評価する必要性と、ドナルド・トランプが米国ホワイトハウスに戻った影響について言及しました。

日銀の声明は、安定した世界金融市場を浮き彫りにしており、米国新政権に対する反応を注意深く監視していることを示唆しています。上田氏は、将来の金利調整は経済状況に依存し、事前に決められた利上げペースがないことを強調した。発表後、円はドルに対して上昇し、10年国債の利回りは上昇しました。

市場アナリストは、2025年5月までに、賃金圧力により、さらなる金利上昇が予想されます。今回の上昇は、2024年7月のサプライズ上昇が世界市場の低迷に拍車をかけたこととは対照的に、1年足らずで3番目となりました。

経済学者はこの動きを主に予測しており、インフレ予想は初めて2%を上回りました。中立金利に関するウエダのコメントは、日銀が経済学者の1%エンドポイントの期待に沿わない可能性があることを示唆しています。ウエダは、かなりの距離が中立的な地位に留まっていると考えているからです。

この金利上昇は、連邦準備金制度やECBなどの主要中央銀行の間で日本独自のポジションであり、金利が低下しています。これにより、日本はより伝統的に将来の経済イベントに対応できるようになります。この決定は、強い反対に直面した過去のサイクルとは異なり、茂賀首相の内閣が利上げを支持し、有利な政治情勢の中で行われました。しかし、米国の経済政策に関する不確実性から、上田氏の信頼は依然として慎重です。

週刊暗号資産ハイライト — 暗号資産をサポートするトランプ大統領命令

ドナルド・トランプ米大統領は、ホワイトハウスに仮想通貨政策について助言する作業部会を設立する執行命令に署名することで、デジタル資産セクターを支援する重要な一歩を踏み出しました。このグループには、財務省、司法省、SEC、CFTCなどの主要機関が含まれており、6ヶ月以内に規制枠組みの提案を提出することを目指しています。

この命令は、米国のイノベーションと経済発展にとって暗号資産業界の重要性を強調する一方で、規制されたドル担保のステーブルコインを奨励しています。しかし、中央銀行のデジタル通貨（CBDC）に対する懸念が表明されており、金融システムとプライバシーに対する潜在的なリスクが指摘されています。

業界のリーダーたちは、このエグゼクティブアクションは歴史的な勝利と見なしており、ビットワイズ資産管理のマット・フーガン氏は暗号資産を国家の優先事項として確立していると述べています。署名の間、トランプはこれらの行動の潜在的な経済的利益を強調し、米国が暗号資産分野でリードしたいという願望を表明しました。

この注文は、規制の合理化や暗号資産に優しい役人の任命など、トランプのキャンペーンの約束に沿ったものです。シルクロードの創設者であるロス・ウルブリヒト氏の恩赦や、暗号資産業界を支援する機関長の任命など、この分野でいくつかの進歩を遂げました。

SECは関連する動きで、銀行がデジタル資産のカストディサービスを提供することを制限したガイドラインを廃止し、業界は制限していると批判しています。こうした動きを受けて、ビットコインは1.5%上昇し、市場センチメントがプラスとなりました。

懐疑論から擁護まで、デジタル資産に対するトランプの姿勢は進化しており、暗号資産セクターからの政治的関与の増加と一致しています。彼の行動は、デジタル通貨の有利な規制環境を醸成し、業界における大きな成長の場をつくることへのコミットメントを示唆しています。

その他のトップパフォーマンストークン

上級者向け

週次機関投資家向けインサイト：トランプ大統領の大統領令は暗号資産をさらに押し上げる可能性がある

仮想通貨市場は、トレーダーが密接に予想していたドナルド・トランプ氏の就任後、大きな動きを見せました。

仮想通貨市場は、トレーダーが密接に予想していたドナルド・トランプ氏の就任後、大きな動きを見せました。米国を惑星の「暗号資産」の首都として設立し、ビットコインの戦略的準備金を創出するという彼の約束は、市場参加者と積極的に共鳴しました。ビットコインの時価総額は急騰し、2025年1月20日の就任直前に109,300ドルという史上最高値に達しました。この急騰は、トランプ政権と仮想通貨規制への潜在的な影響をめぐる楽観的な仮想通貨市場のセンチメントを示しています。

しかし、この集会は、「噂を買い、ニュースを売る」として知られる一般的な市場現象によって激しくなりました。本イベント開始後、イベント予想に投資した多くのトレーダーが保有資産を売却し、価格が下落しました。この反応は、興奮がすぐに利益獲得に転じる可能性があるため、仮想通貨市場の不安定な性質を強調しています。

世界自由金融とイーサリアムの蓄積

関連ニュースでは、トランプ氏と彼の家族に関連する仮想通貨ベンチャーであるWorld Liberty Financial（WLF）が、イーサリアム（ETH）の保有資産を大幅に増やすことで見出しを飾りました。2025年1月17日～19日にかけて、WLFは55,247 ETHを買収し、合計56,332 ETHを達成しました。これは、報告時点で約1億8,160万ドル相当です。この買収は、その規模とタイミングが相当なため注目を集めました。この買収は、設立のわずか数日前に行われました。

WLFのウォレットには、ラップドビットコイン（WBTC）やUSDC（USDC）など、さまざまな資産も保有しており、戦略的な投資アプローチを示しています。WLFの保有高への注目の高まりは、特に仮想通貨のプロ管理の文脈において、仮想通貨への機関投資家投資への関心が高まっていることを反映しています。イーサリアムの価格動向は他のアルトコインのそれと比べてやや失望していますが、WLFの蓄積戦略はイーサリアムの長期的な可能性への自信を示唆しています。

ミームコインと市場ダイナミクス

また、ソラナの驚異的な業績も注目されています。SOLは2025年1月18日に過去最高値である295ドルに達したためです。この急騰は、ソラナネットワーク上で公式のTRUMPミームコインがローンチされたことによるものであり、投資家の大きな関心を集めました。TRUMPミームコインは、ローンチから2日以内に149.2億ドルの時価総額を達成し、市場活動を推進するミーム文化の力を示しています。

TRUMPミームコインの人気とソラナの価格上昇の相関関係は、新製品が既存の仮想通貨にどのように影響するかを示しています。ソラナは、ミームコインをめぐる初期の誇大宣伝にもかかわらず、強靭さを示しており、ローンチ後に258ドルを突破し、堅調な原需要を示唆しています。

今後の進展に目を向け、本報告書では、米国証券取引委員会（SEC）と仮想通貨取引所（ETF）の最近の申請について議論しています。これらの提出物には、ビットコイン（BTC）、イーサリアム（ETH）、各種ミームコインの提案が含まれており、仮想通貨ベースの金融商品の主流の採用に向けた潜在的な変化を示しています。トランプ政権下で予想される仮想通貨政策は、これらのETFの規制枠組みを形成する上で重要な役割を果たす可能性があります。

これらのアプリケーションに対するSECの対応は、仮想通貨への機関投資家の投資がどのように進化するかを示す重要な指標となります。これらのETFが承認されると、特にトレーダーが規制上の決定の結果に反応するにつれて、需要と価格のボラティリティが高まる可能性があります。

Bybit x Santiment：ETHはSOL、XRP、ミームシャインなどの圧力に直面する

当社の毎週の仮想通貨デリバティブ分析レポートでは、マクロイベント、現物取引高からの仮想通貨と取引シグナルの現状、先物、オプション、無期限契約について掘り下げています。

2025年1月20日にトランプが発足したのは、トランプ家から2つのミームコイン、TRUMPとMELANIAが発足したことで、すぐに時価総額が数十億ドルに達しました。彼の政権初日に署名された執行命令に戦略的ビットコイン準備金が含まれているという憶測は、デリバティブ市場ポジションの大幅な強気の変化をもたらしました。この変化により、ボラティリティのターム構造が反転し、ロングポジションの資金調達率が上昇し、コールに対するショートテナーのボラティリティ笑顔が傾きました。しかし、予想される強気の発表が実現しなかった場合、実現したボラティリティが上昇しても、示唆的なボラティリティレベルは低下しました。それにもかかわらず、OTM（アウトオブザマネー）コールへの強気のスキューは持続しました。

無期限市場では、資金調達率はほぼすべての資産で一貫して高いままであり、新規参入イベント後も続いています。オプション市場では、仮想通貨のローンチ日の重要性が過大評価されたため、予想ボラティリティ水準が下落したにもかかわらず、実現ボラティリティは選挙後の最高値まで急騰しました。全体として、すべてのテナーのポジションは強気に傾いていました。

レポートのハイライトをご確認ください。

オープンの週末、無期限スワップ取引高は、仮想通貨に優しいエグゼクティブ注文が見込まれるトレーダーとして、1ヶ月以上ぶりに最高水準に達しました。特に、SOLUSDTの無期限契約では、活動が大幅に急増し、史上最高を記録し、ボラティリティも急上昇しました。トランプがソラナDEXでTRUMPミームコインをローンチしたことで、ソラナのネットワークは手数料生成で競合他社を上回ったことになり、現職の米国大統領がイーサリアムではなくソラナでローンチするという象徴的な選択が浮き彫りになりました。

無期限スワップの資金調達率は、ローンチ日に大幅な発表がなかったにもかかわらず、価格の騰落は最小限であり、すべての通貨で中立から強気の水準を維持しました。未決済の利息データは、現物価格のボラティリティの中でも、ポジションに大きな変化がないことを示しました。その結果、オプション市場は短期的な予想を調整しましたが、デリバティブ市場のセンチメントは、業界における将来のプラスニュースの多くの機会の1つに過ぎないと考えていました。

次期大統領が最初の演説で戦略的ビットコイン準備金を発表するとの予想は、イベント直前にショートテナーオプションポジションが積み重なった。これにより、コール購入が大幅に増加し、2024年11月5日の選挙以来、現物ターム構造の最も強力な反転が見られました。フロントエンドボラティリティの極端な価格下落は続いていますが、OTMコールへの強い偏りは依然として残っています。トランプが大統領令に署名する準備をしているため、上昇エクスポージャーに対する選好が継続していることを反映しています。

Bybit Xブロック・スコレス暗号資産デリバティブ分析レポート（2025年1月22日）：トランプ氏の初日以降、センチメントは冷え込み、強気が続く

仮想通貨に投資する金額を把握することは、どの通貨を購入するかを決めるよりもさらに重要です。詳細はこちらからご確認ください。

金融ニュースに追いついていれば、1日おきに自作の暗号資産億万長者に関する話を耳にしているように感じることがよくあります。しかし、賢明な投資家は、現実がもう少し微妙なものであることを知っています。仮想通貨市場には高い報酬が伴いますが、リスクも高くなります。成功するには、進んで

を行い、賢明な選択をする必要があります。このガイドでは、仮想通貨の世界に飛び込む前に決めておくべき最も基本的なこと、つまり仮想通貨に投資すべき金額について解説します。

暗号システムに保存されるデジタル資産の一種である暗号

ほとんどのタイプの暗号資産トークンは、市場の需要に基づいて価値が上昇・下落するため、人気のある投資形態です。

仮想通貨（暗号資産）にいくら投資すべきか？

仮想通貨に投資する金額を把握することは、どの通貨を購入するかを決めるよりもさらに重要です。仮想通貨に投資する金額は、他の財務に影響を与えるだけでなく、どの戦略を利用できるかも決定します。

仮想通貨に投資する価値に対する簡単な答えは、純資産に基づいています。何百万ドルものお金を持っている人は、貯蓄のない大学生よりも簡単にリスクが高くなります。金融専門家のダグラス・フェルドマン氏の伝統的な投資アドバイス

仮想通貨に投資する純資産総額の1～5%を超えてはなりません。しかし、

Erik Finmanのような暗号資産愛好家の中には、収入の最大10%を暗号資産に投資するのが賢明

暗号資産への投資額を決定する際に考慮すべき要因

暗号資産への投資額に関するガイドラインには、さまざまなものがあります。特定の状況に適した投資額を見つけるには、これらの必須要因を停止して検討する必要があります。

暗号資産への投資額を決定する上で最も重要な要因の1つは、検討したいリスクレベル、またはリスク選好度です。リスク許容度が高い場合、投資を増やすことができます。リスク許容度は、部分的に個人の好みの問題です。当然ながら慎重な人もいれば、リスクの高い動きをしやすい人もいます。しかし、年齢を考慮するのも賢明です。リスク許容度が高いのは、若い頃が良いことです。何年にもわたって市場が徐々に成長していくと、損失のバランスを取るのに役立つからです。ただし、年齢が高く、定年に近い場合は、低いリスク許容度が推奨されます。

仮想通貨に投資する場合は、最良のシナリオと最悪のシナリオを考慮することをお勧めします。以下の点について自問してください。仮想通貨資産が急激に急騰し、一夜にして数千ドルを稼ぐとどうなりますか？ あなたがより多くの資金を投じたり、バブルが崩壊するまで暗号資産を保管し続けるタイプの人であれば、暗号資産に投資する資金の部分を減らすのが賢明かもしれません。仮想通貨に関連する急激な利益は、感情的な決定につながりすぎ、特定の種類の仮想通貨投資家に問題を引き起こす可能性があります。

があるため、保有している通貨の種類に大きな違いがあります。すべての暗号資産が同じレベルのリスクを持っているわけではありません。

以外のリスクの高い投資ポートフォリオを求める場合は、すべての資産を仮想通貨に投資すべきではありません。ただし、

など、幅広い信頼できる通貨に投資する場合は、より多くの資産を暗号資産に割り当てるのが合理的な選択です。

仮想通貨の世界では状況が急速に変化するため、同じアドバイスが必ずしも異なる状況で機能するとは限りません。仮想通貨に投資する場合はいつでも、仮想通貨の市況を確認する必要があります。

は、価格が一貫して高いため、投資を少なくしたいかもしれません。一方、

は、価格は低く、仮想通貨投資に余分な投資をすることで大きなリターンを得ることができます。

流動性とは、手元に簡単にアクセスできる現金の額を指します。仮想通貨市場は、いつでも資金を消すことができるため、かなり流動性があります。しかし、仮想通貨は変動の激しい資産クラスであるため、弱気相場で資金を抹消しようとすると、多額の損失を被る可能性があります。仮想通貨投資に多額の投資を行う前に、流動性現金が必要な時期について考えてください。たとえば、住宅の入金や別の大きな購入にすぐに多額の一括払いが必要になる場合、仮想通貨への投資額を減らす必要があります。

仮想通貨に1%から10%を投資する推奨の多くは、収入に基づいていることに注意してください。しかし、現実には、人によって予算が異なります。食料や住宅などで収入のほぼすべてを必要とする人もいるので、すべてのお金を取って暗号資産に投資することは賢明ではありません。しかし、他の予算ニーズを管理した後に可処分所得が余分に多い人は、仮想通貨に投資する頻度が高くなります。

仮想通貨市場全体は特定のトレンドに従いますが、投資前にプロジェクトを実際に理解すれば、仮想通貨投資はより良くなります。資産の大部分を不明瞭な暗号資産に入れるのは、よくない決断です。十分な情報を得た投資家は、

し、その実世界の有用性を理解し、価格履歴を調べ、仮想通貨取引所でどの程度機能するかを確認する時間を取る場合にのみ、特定の仮想通貨に多額の投資を行います。

バランスの取れた暗号資産ポートフォリオにとって、優れた配分とは？

暗号資産に投資したい金額が分かったら、それぞれの暗号資産にどれだけの金額を入れるかを検討する必要があります。分散型ポートフォリオを持つことは重要です。そのため、1つの通貨が問題に発展しても、暗号資産投資ポートフォリオ全体を活性化させるわけではありません。仮想通貨に投資する方法は様々です。

が提案する最も簡単な投資アドバイスは、60%をビットコインに、40%をイーサリアムに投資することです。仮想通貨資産について何も知らないが、仮想通貨に投資したい場合は、適切な選択肢です。ただし、個々の通貨を調査し、お気に入りを選択する場合は、以下の資産スプレッドをお試しください。

投機的なエクスポージャーに関心がある場合は、

（RWA）などの新興セクターに少額の割合（2～3%）を割り当てることを検討してください。

債券などの他の投資と比較して、仮想通貨はリスクが高いと考えられます。ビットコインとS&Pの週間リターンを詳述した2020～2024年のチャートは、S&P 500と比較してビットコインの比較的大きなピークとトラフを示しています。特に、ビットコインは2020年に毎週40%以上、30%近く上昇し、ボラティリティはここ数年で低下しています。一方、S&P 500の損益は、全期間を通じて10%を超えることはめったにありません。

ビットコインのボラティリティは低下していますが、市場価格の大幅な変動と

の急増により、仮想通貨への投資は比較的リスクがあると考えられています。また、暗号資産に投資する人には数え切れないほどの例があり、トレンドに飛びつき、暗号資産取引所の価格が下落したときにお金を失うことがあります。

は、このような危険を示しています。パンデミック中に暗号資産に興味を持ち、ポートフォリオの価値が上昇するのをすぐに目にしました。暗号資産に5万ドルを投資し、最終的に30万ドル相当の素晴らしいポートフォリオを構築しました。

後、アカウントにはわずか5,000ドルしか残っていません。

さらに、仮想通貨市場は依然として一般の人々に完全には理解されておらず、従来の投資よりも規制が厳しくないため、悪意のある攻撃者はナイーブ投資家を利用するのが容易です。たとえば、仮想通貨レンディング会社

は顧客の資産を保管することを約束しましたが、破産すると

、多くの利用者が投資した資金の返還を拒否したことを発見しました。同様の問題は、

したときに起こり、投資家はアカウントから資金を引き出しられなくなりました。

そのリスクにもかかわらず、仮想通貨は金融界の優れたニッチを埋めます。仮想通貨に投資すると、ポートフォリオが多様化し、株式市場の暴落や従来の投資に伴うその他の問題からお客様を守ることができます。仮想通貨への投資を決断することも、リスクの高い投資をしたいときに有効な選択肢です。初心者でも、投資資金のごく一部を信頼できる暗号資産に振り分けることが有益です。

さらに、仮想通貨は、技術の専門知識を持つ人々が十分な情報に基づいた意思決定を行えるようにしています。ニッチを見つけることは、常に有益な投資戦略です。メーカーや外国為替レートに追いついていない人は、暗号資産への投資を選択することで、専門性を得られるかもしれません。最新のテクノロジーニュースやオンラインミームのフォローを楽しんでいるなら、暗号資産投資は知識を利益に変える優れた方法です。

しかし、仮想通貨への投資はよく効きますが、仮想通貨取引所を利用する前に注意する必要があります。暗号資産に投資したい場合は、「」の古典的なルールに従うことが重要です。「損失を被る資金だけを投資する」のです。プ

を購入するためにローンを借りたり、退職アカウント全体を暗号資産に投げ込んだりすると、市場が悪化すれば、すべてを失う可能性があります。他のボラティリティの高い資産クラスと同様に、暗号資産には常識的なアプローチが必要です。

仮想通貨に投資する金額を決定することは、投資戦略の重要な要素です。リスク許容度や流動性などを考慮すると、お客様独自のニーズに対応する投資ポートフォリオを作成できます。暗号資産に適切な金額が投資されている場合、すべての貯蓄をリスクにさらすことなく、目覚ましい利益を得る可能性があります。

初心者向け

仮想通貨（暗号資産）にいくら投資すべきか？ 考慮すべき7つの要素

Bybit Learn

ビットコイン

BTCFiと呼ばれるビットコインのDeFiエコシステムは、BitVM、Bitlayer、Bitcoin Ordinals、Runesプロトコルなどのさまざまなプロジェクトで構成されています。

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2009年にビットコイン（BTC）ブロックチェーンが登場してから数年間、

資産移転や保管専用環境として利用され続けました。

（DeFi）が従来の金融システムの代替手段として台

頭したことは、世界最古のブロックチェーンであるビットコインとその大きな可能性を無視しているように見えました。

 当時、スマートコントラクトや分散型アプリケーション（DApp）がイーサリアムの地位を高めたため、ビットコインの業界における関連性は低下すると多くの人が考え

しかし、ビットコインコミュニティが答えを返すのに時間はかからず、サイドチェーンやその他のレイヤー2ソリューションを利用する人

もいれば、チェーン独自のネイティブメカニズムを利用する人もいました。

過去数年で、ビットコインを中心としたDeFi、つまりBTCFiを可能にするアプリや分散型プラットフォームのエコシステムが繁栄しています。BTCFiは、効率的な決済ソリューション、スマートコントラクトサイドチェーン、実用的なトークンプロトコル、さらにはビットコインベースのNFTを発行する技術など、成長を続ける世界です。 

BTCFiのエキサイティングな世界は、イーサリアムのDeFiセクターの洗練とプログラマビリティの筋肉をまだ欠いていますが、急速に追いついています。このレビューでは、世界最大の暗号資産であるBTCコインの可能性を活用するセクターであるBTCFiを動かす重要なアプリやプラットフォームをいくつか詳しく見ていきます。また、新興BTCFiエコシステムと確立されたイーサリアムDeFiユニバースの主な違いについても説明します。

分散型ファイナンス（DeFi）について

2015年のイーサリアムのローンチは、DeFi業界の出発点と考えられています。スマートコントラクト対応のブロックチェーンが初めて登場し、分散型取引所（DEX）、レンディング・借入プロトコル、その他の仮想通貨ベースの金融運用などのDeFiソリューションの機会が開かれました

しかし、2017年から2018年にかけてDeFi分野が本格的にスタートし、Aave（AAVE）、Uniswap（UNI）、Curve Finance（CRV）、Compound（COMP）などの先駆的なプロトコルが導入されました

これらのDAppとそのビジネスモデルは、イーサリアムのスマートコントラクト機能のおかげで可能になりました。イーサリアム仮想マシン（EVM）の計算エンジンを介してブロックチェーン上で複雑なロジックとトランザクションの実行機能を可能にし

初期のDeFiプロトコルはさまざまなニッチを表していましたが、DeFiエコシステム全体で最も人気があり、支配的な5つの分野が急速に浮上しました。

数年後、ステーキングとリキッドステーキングのソリューションを含む別の主要カテゴリー

も、DeFi業界において著名なニッチとなりました。

ビットコインは初期のDeFi革命を逃しましたが、その主な原因はネイティブのスマートコントラクト機能がないことです。しかし、2018年と2019年には、ビットコインベースのDeFi、つまりBTCFiを可能にすることを目的とした最初のソリューションが登場し始めました。これらのプロジェクトの一部は、ビットコインネットワークにリンクされたスマートコントラクト対応レイヤー2サイドチェーンを中心に展開されています。また、ラップトークン（例：ラップビットコイン、WBTC）をイーサリアムに転送し、AAVE、カーブファイナンス、「コンパウンド」など、このチェーンの主要プロトコル内で担保提供、スワップ、その他の人気のあるDeFi取引に使用するというアイデアを支持した

BTCFi分野は、2021年11月にビットコインのTaprootアップグレードを導入し、処理のために複数のデジタル署名をバッチする機能を導入したことで、大きな成長を遂げました

これらの署名は、ビットコイン上で取引を確認するために使用されます。Taprootの実用的な利点は、取引処理の大幅な改善とネットワーク上の負担の軽減です。その結果、より複雑な取引をより短時間で処理でき、ブロックスペースの要件も少なくなります。また、より複雑な方法でより多くの取引を処理する能力は、BTCFi活動の急激な増加とネットワーク上の新しいプロジェクトの出現をもたらしました。

過去数年で、ビットVM、ビットレイヤー、ビットコイン・オーディナルス、ルーンス・プロトコルなどの新しいBTCFiプロジェクトが、イーサリアムの依然として支配的なDeFi機能にはるかに近づきました。

ビットコインDeFiとイーサリアムDeFiの比較

イーサリアムの巨大なDeFiエコシステムと比べると、BTCFiはまだ小さな世界です。しかし、BTCFiは少し遅いスタートにもかかわらず、急速に追いついています。以下は、ビットコインDeFiとイーサリアムDeFiを区別する主なポイントです。

ビットコインDeFiプラットフォームとプロジェクト

2024年7月にライトニングネットワーク（近日公開予定です）を立ち上げたライティングラボチームが立ち上げた

は、Taprootのアップグレードに基づいて構築されたプロトコルで、ビットコインブロックチェーン上でさまざまな暗号資産の発行と移転を可能にします。これらの資産は、未処理の取引出力（UTXO）内に保管

され、標準的なビットコイン取引の一部として簡単に振替できます。

プロトコルは、ビットコインネットワーク上の負荷を軽減するために、メタデータをオフチェーンで保存します。

Taproot資産は元々ビットコインのステーブルコイン決済を促進するために構築

されましたが、現在では、利用者は、代替トークンと非代替トークン（NFT）の両方を含むあらゆる種類の資産をビットコイン上で作成するために利用できるようになりました

これらの資産は、通常のビットコイン取引の一部として簡単に振替でき、低コストでスケーラブルな振替のためにLightningネットワーク内で発行および振替できるため、ビットコインネットワークが混雑するリスクはほとんどありません。

は、Taproot資産の振替だけでなく、さまざまなビットコイン取引にも使用されます。Lightning Labsが2018年にローンチしたこのレイヤー2ソリューションは、ネイティブビットコインの振替に比べて、より効率的かつ費用対効果の高い取引を可能にします。2人の取引相手がLightning Networkを利用する場合、プラットフォームは効率的なコミュニケーションのために専用の1対1のチャネルを確立します。両当事者はまず、原資産であるビットコインブロックチェーンにBTCをボンディングしてチャネルを開設します。その後、チャネルが開かれ、すべての取引がオフチェーンで処理され、取引に使用できます

オフチェーン取引モードでは、ライトニングネットワークが低コストで大量の振替を迅速に処理できるため、遅延やビットコインネットワークに関連する高額な手数料を回避できます。実際、このソリューションの最も人気のあるユースケースは、マイクロペイメントと大量送金です。

イーサリアムのDApp機能は、ブロックチェーンの処理エンジンEVMによってサポートされています。長年にわたり、ビットコインにはプログラミングロジックとスマートコントラクトをサポートする処理エンジンが欠けていました。2023年後半に

が導入されたことで、すべてが変わり

BitVMは、ビットコイン上でチューリング完全なプログラミングロジックを可能にするように設計された計算エンジンです。これにより、ブロックチェーン上で高度な機能とロジックを備えたDAppを直接作成する機会が開かれます。BitVMは、ビットコインに対してやや高度なプログラミングロジックをサポートしていますが、重要な制限が1つあります。エンジンはネイティブに2者間の対話のみをサポートしています。

これにより、BitVMで使用できるDAppの種類がある程度制限されます。双方向のやり取りのみを必要とするソリューション（1対1の支払いシステムなど）は、エンジンとうまく連携できます。ただし、通常、複数取引の取引能力を必要とする複雑なDAppは、BitVMではネイティブに対応できません。この制限にもかかわらず、ビットVMは、ビットコイン上で機能的なDAppを作成する方法を開く重要なイノベーションの1つです。

STX）は、ビットコイン上で本格的なスマートコントラクト機能とDAppをホスティングできるレイヤー2ソリューションです。また、ビットコインを利用してセキュリティと決済も可能です。これにより、スタック上にホストされているDAppは、ビットコインのPoWネットワークのセキュリティを享受しながら、ネットワークのスマート機能を活用できます。

スタックには、振替証明（PoX）と呼ばれる独自のブロック検証モデルがあります。スタックのブロックはビットコインに固定され、最終的にはビットコインが取引の検証に使用されます。スタックスは、そのアンカーを使用してビットコインに定期的に転送されたバッチを介してビットコイン上のすべての取引を決済します。

スマートコントラクトがイーサリアムで広く使用されている分野の一つは、NFTです。ビットコインのネイティブスマート機能の欠如により、その環境は2023年初頭までNFTを奪われていました。開発者のケイシー・ロダーモールが、スマートコントラクトを使用せずにビットコイン上でNFTのような資産を作成するユニークな方法である「Ordinals」プロトコルを導入

Rodarmor氏は、ネットワーク上のビットコインの最小単位である各サトシは、各マイニングブロック内の位置から一意に識別できると指摘

Ordinalsプロトコルは、データ（例：テキストや画像）の一部を一意に識別可能なサトシにインスケッチする方法を指定し、基本的にNFTなどのビットコインベースの明確なデジタルアーティファクトを作成するルートを開きます。

2024年9月中旬現在、Ordinalsプロトコルは、ビットコインNFTを作成する主要な方法であり続けています。ビットコインのネットワーク上のデジタルアーティファクト

は、Casey Rodarmorがビットコインエコシステムに導入したもう1つの革新的なテクノロジーです。上記のTaproot資産に関するセクションでは、このプロトコルがビットコインUTXOを活用してトークンを作成する方法について説明しました。ルーンプロトコルは基本レベルで同様に機能し、Lightningネットワークにも対応しています。

Runesは、キートークンのプロパティをビットコインUTXOに添付することで、ビットコインに仮想通貨資産を作成する方法を確立します。しかし、Taproot資産とルーンには大きな違いがあります。トークンメタデータをオフチェーンで保存するTaproot資産とは異なり、Runesは純粋なオンチェーンソリューションです。ビットコインチェーン上で、非常に安全で軽量な仮想通貨資産の取り扱い方法として評価されています。

2024年9月中旬現在、約10万ルーントークンが存在しており、主要なトークンであるDOG•GO•TO•THE•MOON（DOG）は約2億5,700

万ドルの時価総額を達成しています。

人気のあるルーントークンの大半はミームコインに分類されます。

は、前述のBitVMエンジンを活用するレイヤー2ブロックチェーンプラットフォームです。これは、BitVM技術の初めての広く知られた実装です。ビットレイヤーは、取引を処理し、基盤となるビットコインチェーン上で決済する処理媒体として機能します。しかし、プラットフォームはBitVMだけでなく、イーサリアムエコシステムとの高度な互換性も備えています。Bitlayerは、レイヤード仮想マシン（LVM）技術を使用して、イーサリアムベースのソリューションをビットコインエコシステムに簡単に移植できます。

SolidityやVyperなどのEVM互換言語で書かれたプログラミングコードは、ビットレイヤー準拠のフォーマットに簡単にコンパイルできるため、イーサリアム環境とビットレイヤー環境間のDAppのポーティングと通信が大幅に簡素化されます。そのため、ビットレイヤーは、100%のEVM互換性とビットコインの非常に豊富なセキュリティの両方を享受する数少ないプラットフォームの1つです。

Rootstock（RSK）は、EVM互換性とビットコインのセキュリティ保護を組み合わせたレイヤー2ソリューションです。メインネットのローンチは2018年1月にさかのぼります。ルートストックはビットコインを扱う最も古いレイヤー2サイドチェーンです。スマートコントラクト機能を備え、開発者がビットコインにリンクされたDAppを立ち上げて運用するための重要な方法の1つです。

ルートストックブロックチェーンの主要仮想通貨資産であるRBTCは、1:1の割合でBTCにペッグされています。ユーザーはBTCをRootstockに転送し、プラットフォームのエコシステム内で使用するためにRBTCに変換できます。いつでも、BTCを回収し、ビットコインに資金を送金できます。スマートコントラクト機能に加え、Rootstockはネイティブビットコインチェーンと一線を画す優れたスケーラビリティと低い取引コストを誇ります。たとえば、ビットコインの標準的なブロック確認時間は約10分ですが、ルートストックではわずか30秒です。 

Rootstockは、取引確認時間が短く、EVMとの互換性が十分にあるため、DAppsがBTCエコシステムの可能性を活かすのに最適な環境です。同時に、プラットフォームはDeFiのユースケースを可能にし、分散型取引のニッチな分野でパートナープロジェクトを引き付けることに特に重点を置いています。

Rootstockと同様、Liquid Networkもビットコインレイヤー2プラットフォームの中でも長きにわたって存在しています。同社は2018年9月にメインネットを立ち上げ、ビットコインの高い取引コストと低いスケーラビリティに対処する主要なソリューションの1つであることが証明されています。ルートストックと同様に、Liquid Networkはビットコインのサイドチェーンであり、BTCでペッグされた資産であるLiquid Bitcoin（L-BTC）を維持します。利用者はBTCをL-BTCにスワップし、Liquidネットワークのエコシステム内で資金を使用して、より迅速で信頼性の高い資産振替を行うことができます。

しかし、2つのサイドチェーンの類似点はここで終わります。ルートストックとは異なり、Liquidネットワークにはネイティブのスマートコントラクト機能はありません。同社のプラットフォームは、主に資産移転のスケーラビリティとコストを改善し、ステーブルコイン資産を発行するように設計されています。ライトニングネットワークと同様に、支払いと振替に重点を置いています。しかし、違いは、ライトニングネットワークが小規模または小規模の振替に最適化され、流動性ネットワークが中規模および大規模の資産振替に適していることです。

（BADGER）は、ビットコインとイーサリアムの世界をつなぐというコンセプトを支持してきた有力なDeFiプラットフォームです。イーサリアムでローンチされたBadgerの主要プラットフォームは、イーサリアムのDeFiアプリの豊富なエコシステムを通じて、RENBTCやWBTCなどのラップビットコイン資産を活用

Badgerはビットコインのネイティブソリューションではありませんが、ビットコインネットワーク以外のエコシステムにBTCの有用性を拡大する上で重要な役割を果たしています。

BTC（またはラップされたバリエーション）は、DeFi運用の担保としてBadgerで使用されます。Badgerは専用のブリッジングソリューションであるBadger Bridgeを提供しており、Badger Bridgeは、人気のラップトークンであるRenBTCまたはWBTCの2つの1つとしてラップされたプラットフォームにBTCを簡単に転送できます。これらのトークンは、さまざまなDeFiアプリで使用して利回りを得たり、担保として利用することができます。Badgerがサポートするラップされたビットコイントークンはどちらも非常に人気がありますが、RenBTCはWBTCよりも分野であまり目立たないプレーヤーです。現在、業界で2番目に高いキャップラップトークンであるWBTCは、86億ドルの時価総額で大きな人気を得ています。

ビットコインDeFiアプリは、トレーダー、開発者、プロジェクトオペレーターにいくつかの明確な利点を提供します。まず、セキュリティ上の要因があります。ビットコインは、ブロックチェーン業界の厳しい基準でも非常に安全な環境と考えられています。おそらく、ビットコインはイーサリアムや他のほとんどのスマートコントラクトチェーンと比較して、この分野で有利です。第二に、BTCFiはイーサリアムDeFiよりも成熟度が低く、混雑している環境であるため、トレーダーは効率の悪い市場から利益を得るユニークな機会があります。 

3つ目の利点は、NFT愛好家にとって特に重要です。トークンのメタデータがイーサリアムに保持されている間にアートワークや他のメディアをオフチェーンで保存するイーサリアムNFTとは異なり、OrdinalsプロトコルでサポートされているビットコインNFTは、オンチェーンで完全に保存されます。NFTに関連するすべてのメタデータと実際のメディアファイルは、ビットコインに保存されます。これにより、セキュリティと知的財産権保護の両方の面でメリットが得られます。

最後に、BTCFiは開発者やオペレーターに独自のメリットを提供します。BTCFiは新興分野であるため、エコシステムに初めてのソリューションを提示する機会があります。イーサリアムDeFiの世界では、この点がはるかに困難です。

ビットコインDeFiのセキュリティとリスク

ビットコインのセキュリティは高く評価されていますが、BTCFiにはリスクがあります。BTCFiソリューションの中には、オフチェーン処理やサイドチェーンの利用に大きく依存するものがあります。これらの環境は、ビットコイン自体と同じセキュリティプロファイルを持っていない可能性があります。第二に、流動性レベルが低いと、スリッページ率の上昇やその他の市場の非効率性により、損失が増加する可能性があります

第三に、DAppのエコシステムが小さいため、取引プラットフォームの選択が制限される可能性があります。さらに、ラップトークンの使用は、ビットコイン資産を他のブロックチェーンエコシステムに移動させるため、ビットコインチェーンほど安全ではない可能性があります。もちろん、トークンをラップ&アンラップする必要があるため、追加の取引コストも発生します。

BTCFiは発展と成熟を続けており、OrdinalsやRunesなどの新しいプロジェクトが開発の最前線にあります。アプリとソリューションのBTCFiエコシステムが成長するにつれて、将来的にクロスチェーン取引や他のブロックチェーン環境との相互運用性の機会が増えるでしょう。 

イーサリアムとビットコインの世界を結集するソリューションもありますが、BTCFi分野は、Polkadot（DOT）パラチェーンのシステムやCosmos（ATOM）ブロックチェーンのネットワークなど、他の著名なエコシステムにもまだ拡大していません。2024年後半から数年後には、このようなクロスエコシステムソリューションも出現するでしょう。

BTCFiは、スマートコントラクトのサイドチェーン、ラップトークン、Taprootアップグレード対応資産管理ソリューション、ネイティブのビットコインNFT、EVMとの互換性を備えたアドオンエンジンを活用するソリューションを備えた、急速に発展するセクターです。上記のプロジェクトは、BTCFiの最も基本的なプレーヤーであり、この分野の真のパイオニアです。 

当然ながら、BTCFiはさらに大きく成長し、トレーダーにさらなる多様性と洗練を提供する必要があります。すべては今、目の前で起きています。現在のBTCFiエコシステムは、イーサリアムのDeFiに匹敵するものではありませんが、その大きな可能性を示す1つの要因、つまり暗号資産の時価総額の50%以上を占めるBTCに保有されている膨大な資金を忘れてはなりません。

ビットコインDeFiとは？ BTCFiの登場

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